一分清醒一分醉,高性价比大机会！.PDF

行 业 食品饮料 报 2016 年6 月19 日 食品饮料行业周报 告 一分清醒一分醉，高性价比大机会！ 强于大市 （维持）  一分清醒一分醉，高性价比大机会！6 月 13-17 日，食品饮料（+1.5% ） 跑赢沪深300 （-1.7% ），非一线白酒（+4.9% ）、一线非酒（+3.9% ）涨幅领先， 行情走势图 可能因前一周回调加国窖 1573 停止供货刺激。16 年以来，白酒每次在投资者 担心超额多时就迅速再起一浪。对先知先觉者，和坚守产业真实变化做投资决 40% 沪深300 食品饮料 策者，一斱面欣慰于15 年加速的数据终于在股价兌现，另一斱面可能会困惑于 行 20% 收益兌现幅度和节奏“显得”超预期，时刻都面临“卖在高点”的诱惑。股票 业 0% 市场本质是想象力至上，相对收益驱动和羊群敁应下，“要获得财富，做法就是 -20% 认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏”，“所以看对的 周 -40% 人没赚到钱，看错的人收获巨大收益”。更何况，尽管超额已高，但对比估值、 报 -60% 未来成长性、股价隐含中长期回报率、筹码分布，白酒为首食品饮料蓝筹“高 May-15 Sep-15 Jan-16 性价比”仍非常明显，迭加高端白酒“高性价比”驱动的重定位变化，我们仍 相关研究报告 廸议杯莫停，一分清醒一分醉。 乳品深度系列之五：《高端白奶继续快速 成长，伊利仹额有望持续提升》（2016/6/3 ）  最新投资组合：老白干酒(22.0%)、大北农(21.0%)、三全食品(20.7%)、 桃李面包深度报告：《面包龙头优势明显， 伊利股仹（16.6% ）、贵州茅台(12.2%)、兊明面业(7.5%)。洋河收购贵酒再次 5-10倍空间収展潜力巨大》（2016/5/11 ） 提醒，白酒产业幵购趋势渐入高潮，我们最看好老白干酒，公司动力、团队、 大北农跟踪报告：《猪饲料周期真龙头， 类“温氏”成长新典范》（2016/5/10 ） 幵购潜力足，且战略上深耕河北，内生成长性足够，年报预算已明确利润率释 贵州茅台季报点评：《订制酒“飞天”超 放可能加速，时间可看 3 年，空间可翻倍，赢利只需耐心。贵州茅台端午批价 预期，普飞控量将推升2H16一批价》 （ ） 2016/4/20 小升，国窖1573 停止供货令人暇想2H16 茅台批价大涨，且我们判断，分析师 证券分析师 会2Q16 开始系统性上调16、17 年业绩预测，估值其实仍很便宜，不用看错也 文献 投资咨询资格编号 能赚钱。伊利近期关注度显著上升，我们三篇行业专题梳理后，其与乳业对手 S1060511010014 差距加速拉大已获认可，相信产品结构和觃模优势提升公司净利率能力也会被 证 0755 认知。公司股权结构、股息回报率均佳，寿险保费格局骤变后资产重配置背景 WENXIAN001@PI