降准情理之中时点意料之外.PDFVIP

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2017-07-28 发布于江苏
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降准情理之中时点意料之外

银行业降准情理之中时点意料之外研究结论证券分析师金麟 8621 ×6084  事件：央行宣布自12月 5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金 j inlin1@ 率0.5个百分点。执业证书编号：S0860209120209  降准本身实属情理之中：（1）最直接的原因是热钱和“冷钱”流出。促使热钱流出的原因，一是人民币升值已经基本到位，二是中国地产调控超联系人姚栋 8621 ×7541 预期，三是全球资金避险情绪上升。除了热钱外，国内高净值人群的“冷 yaodong@ 钱”，因面临政治经济局势不确定性增加，也有明显外流迹象。根据招商银行的《2011 中国私人财富报告》，受访的亿万富翁中，27%已经完成行业评级看好中性看淡（维持）投资移民，此外还有47%正在考虑投资移民。热钱与“冷钱”加速流出，国家/地区中国/A 股必然要求货币政策释放流动性对冲。（2）未来释放流动性可选工具极其行业银行有限。特别是到期央票，2011 年 12 月至 2012 年 2 月三个月加总一共只报告发布日期