保证金追缴 - 台湾期货交易所.ppt

* 臺灣期貨交易所 2011年 SPAN整戶風險保證金 實施至交易人端簡介 * 芝加哥商業交易所於1988年發展的保證金計算系統。 全名為Standard Portfolio Analysis of Risk(標準投資組合風險 分析) 適用商品：期貨、選擇權、股票及債券等等.. 特色：視帳戶內所有部位為一投資組合計算保證金。 SPAN是什麼 交易人部位 SPAN計算機制 應有保證金 * 採行SPAN的好處 風險控管 對於期貨商而言，採行SPAN有助於提升對客戶部位風險控管效能。 對於交易人而言，採行SPAN可讓自己更瞭解期貨、選擇權的風險特性。 資金效能 對於絕大多數的交易人而言，相同風險下SPAN所需保證金較低，因此可享有較佳之資金運用效能。 * SPAN與策略基礎之差異 SPAN 整合性保證金計算機制 將帳戶內所有部位視為一個投資組合，透過情境模擬、相關性分析及風險折抵等原則 對於帳戶整體部位風險衡量較為精準，尤其是選擇權契約 策略基礎(各類價差組合部位及選擇權策略組合) 依不同商品而有不同規定 風險折抵較為分散，且較不具精確性 * SPAN實施至交易人端作法與應注意事項 作法：由交易人與期貨商約定是否採行SPAN 不採行SPAN之交易人： 其保證金計收均依現行作業方式辦理。 欲採行SPAN之交易人： 交易人與期貨商雙方應以約定書約明「委託下單控管方式」、「保證金追繳」 、 「強制平倉」及相關權利義務等事項。 期貨商應對交易人說明不同計收方式之差異及風控應注意事項，同時交易人應有保證金需高於 SPAN計算之金額。 交易人之當沖部位仍依現行方式計收保證金，盤中未沖銷部位不併入一般未沖銷部位以SPAN計算保證金。 * SPAN實施至交易人端作法與應注意事項 應注意事項 盤中委託單控管 控管方式不變 保證金追繳 與現行相同，倘交易人之帳戶維持率低於SPAN計算之維持保證金時，期貨商應進行保證金追繳作業 強制平倉 依約定書訂定之規範辦理，原則上以雙方約定之方式及順序優先 * SPAN實施至交易人端作法與應注意事項 應注意事項 在絕大部分情況下，以SPAN計算之應有保證金將低於策略基礎(如多空價差組合等方式)計算之保證金，惟仍有少部分情況，前者計算之應有保證金會略高於後者計算之應有保證金，此係合理反映部位風險所致 倘交易人部位可形成跨商品或跨月組合時，若其中一邊的部位到期而自動消失，可能面臨保證金增加而必須追繳之情形，期貨商應特別提醒交易人注意 所有交易人均可透過期貨商申請透過電話查詢部位收盤後最低應有之原始保證金 * SPAN保證金高於策略保證金之情況 履約價 SPAN 策略 6800 13660 14000 6900 13658 14000 7000 13652 14000 7100 13631 14000 7200 13601 14000 7300 13543 14000 7400 13439 14000 7500 13215 14000 7600 12799 14000 7700 12047 12400 7800 10992 7400 7900 9715 7000 8000 8295 7000 8100 6870 7000 8200 5505 7000 8300 4294 7000 8400 3263 7000 賣出單一選擇權部位之情況 * SPAN實施至交易人端作法與應注意事項 SPAN保證金語音查詢申請方式 交易人向開戶期貨商提出申請，期貨商填具申請書並由交易人簽名蓋章。 期貨商依據申請書所列各項資訊，至期貨商媒體申報系統完成上傳申報。 完成申報後，系統會發送帳號與密碼至交易人電子郵件信箱或手機，交易人可憑此組帳號與密碼，撥打語音專線進行SPAN保證金查詢。 * 簡報完畢 敬請指教 詳細SPAN計算原理及範例請參考本公司網站 .tw 交易人服務與保護教育宣導 * * * *