上饶市城市建设投资开发集团有限公司-15年跟踪评级报告（10年）.pdfVIP

上饶市城市建设投资开发集团有限公司 报告编号： 2010 年公司债券2015 年跟踪信用评级报告 鹏信评【2015 】跟踪第 【732 】号01 増信方式：国有土地使 本次跟踪评级结果 上次信用评级结果 用权抵押担保 债券信用等级 AA+ AA+ 债券剩余规模：10 亿元 发行主体长期信用等级 AA AA 债券到期日期： 评级展望 稳定 稳定 2017 年7 月15 日 评级日期 2015 年07 月29 日 2014 年06 月19 日 债券偿还方式： 按年计息，每年付息一 次，到期一次还本，最 评级结论： 后一期利息随本金的兑 付一起支付。若投资者 鹏元资信评估有限公司（以下简称“鹏元”）对上饶市城市建设投资开发集团有限公 行使回售选择权，则回 售部分债券的兑付日为 司 （以下简称“上饶城投”或“公司”）及其2010 年7 月15 日发行的公司债券 （以下简 2015 年7 月15 日 称“本期债券”）的2015 年度跟踪评级结果为：本期债券信用等级维持为 AA+ ，发行主 体长期信用等级维持为AA ，评级展望维持为稳定。该评级结果是考虑到跟踪期内上饶市 分析师 经济总量和财政实力进一步增强，公司营业收入进一步增长，继续获得地方政府的资金支 姓名： 持，并且国有土地使用权抵押担保仍能为本期债券的本息偿付提供一定保障；同时我们也 陈远新 林心平 关注到，公司收益和资产质量都过于依赖于其土地资产；在建项目较多，后续投资规模较 电话： 0755 大，资金压力较大；公司有息负债规模进一步增长，偿付压力加大，面临一定或有负债等 邮箱： 风险因素。 chenyx@ 正面： 鹏元资信评估有限公司  上饶市经济和财政实力进一步增强。2014 年上饶市实现地区生产总值1,550.24 亿 地址：深圳市深南大道 元，同比增长9.90% ；实现全口径和市本级公共财政收入分别为1,942,099 万元和 7008 号阳光高尔夫大厦 3 楼 302,044 万元，较2013 年分别同比增长18.11%和74.23% 。 电话：0755  公司收入增长较快，未来收入仍有保障。2014 年公司收入水平有所上升，实现主 网址： 营业务收入89,412.87 万元，较2013 年增长68.39%，当前公司在建项目较多，未 来收入有一定的增长空间。  公司继续获得地方政府的支持。2014 年上饶市政府给予公司基础设施建设财政补 贴7,200 万元，提升了公司的盈利能力。 1 关注：  面临较大的资金压力。截至2014 年底，公司代建项目合计总投资额达1,469,739.66 万元，尚需投资规模约732,211.34 万元，资金压力较大。  收入来源单一。2014 年公司实现土地出让收入78,500.00 万元，占当年主营业务收 入的比重为87.79%，公司未来收入情况易受土地一级市场波动的影响。  公司存在资金被占用的情况。2014 年末公司其他应收款达到 319,157.99 万元，同 比增长 26.23% ，主要为与政府单位的往来款、项目融资款、拆迁补偿款，存在资 金占用的情况。2014 年末，公司应收账款