国电电力发展股份有限公司主体及债项评级报告.pdfVIP

中期票据信用评级报告 国电电力发展股份有限公司 2017年度第一期中期票据信用评级报告 报告编号：东方金诚债评字 【2017】135号 评级结果 评级观点 主体信用等级：AAA 东方金诚认为国电电力发展股份有限公司 （以下简称 评级展望：稳定 “国电电力”或 “公司”）电力装机规模逐年增加，电源结 本期票据信用等级：AAA 构逐渐优化，在国内电力市场中具有很强的竞争优势；受益 于火电机组平均单机容量的提升以及煤炭成本控制管理能 力不断提高，公司综合供电煤耗逐年下降，盈利能力维持在 本期票据概况 较高水平；公司近三年经营活动现金流状况较好，现金获取 注册额度：55亿元 能力很强；作为中国国电集团公司(以下简称 “国电集团”） 本期票据发行额：15亿元 的核心上市子公司，公司在资产注入和业务发展等方面得到 本期票据期限：3年 了国电集团的有力支持。 偿还方式：按年付息，到期 同时，东方金诚关注到，受煤炭价格波动影响，近年来 一次还本 公司电力业务盈利能力有所波动；公司在建和拟建项目投资 发行目的：兑付债务融资工 规模较大，未来面临较大的资本支出压力；公司有息债务规 具 模较大，存在一定的短期偿债压力。 东方金诚评定公司主体信用等级为AAA，评级展望为稳 定。基于对公司主体信用和本期票据偿付保障措施的分析和 评估，东方金诚评定本期票据的信用等级为AAA，该级别反 映了本期票据具备极强的偿还保障，到期不能偿还的风险极 评级时间 低。 2017年6月7 日 主要数据和指标 项目 2014年 2015年 2016年 2017年3月 资产总额 （亿元） 2462.53 2501.85 2712.67 2741.07 评级小组负责人 所有者权益 （亿元） 657.66 695.24 741.72 755.02 莫 琛 全部债务 （亿元） 1565.26 1588.80 1702.69 1632.40 营业收入 （亿元） 614.75 545.83 584.16 147.16 评级小组成员 利润总额 （亿元） 116.62 97.58 91.09 15.65 聂秋霞 EBITDA （亿元） 298.66 272.01 279.45 - 营业利润率 （%） 27.44 30.11 24.38 17.78 净资产收益率 （%） 13.85 10.28 9.46 - 邮箱：