八章 流动资产管理.pptVIP

第七章 流动资产投资 现金管理 应收账款管理 存货管理 流动资产投资概述 一、流动资产的概念和种类 流动资产是指能够在一年或超过一年的一个营业周期内变现的资产。 1.流动资产按占用形态分为: 现金、 短期投资、应收及预付款项、存货 2.按流动性强弱分为: 速动资产和非速动资产. 二.流动资产投资的特点 1. 回收时间短. 2. 变现能力较强. 3. 数量波动大. 4. 资金占用形态经常变动. 5. 投资次数较频繁 三、 流动资产投资策略 1. 稳健型投资策略 2. 激进型投资策略 3. 配合型投资策略 第一节 现金管理 现金是指占用在各种货币形态上 的资产，包括库存现金、银行存款及其他货币资金. 现金资产的特点: 变现能力(流动性)最强 盈利能力(收益性)最弱 一. 现金的持有动机与成本 (一) 动 机 1. 交易性动机 2. 预防性动机 3. 投机性动机 (二) 成 本 1. 机会成本 2. 管理成本 3. 短缺成本 4. 转换成本 二. 现金管理目标与内容 1. 目 标 在保证企业正常经营需要的同时，降低现金占用量，并从暂时闲置的现金中获得最大的投资收益. 2. 内 容 编制现金预算 确定最佳现金余额 日常现金管理 三.现金预算的编制 现金预算通常按年.月.旬.日编制. 常用编制方法有现金收支法和调整净收益法两种. (一) 步骤——现金收支法 1.预测现金流入量 2.预测现金流出量 3.确定现金余(缺） (见298页表) （二）确定现金余缺的方法 现金余缺额 = 期初现金余额 + 现金收入 - 现金支出 - 最佳现金余额 = 可动用现金合计 - 现金支出 -最佳现金余额 = 收支相抵现金余缺额 -最佳现金余额 0余: 应归还借款本息、或进行投资; 0缺: 应向银行借款，或贴现票据。 四.最佳现金余额的确定 (一)成本分析模式 根据分析预测,找到一个使现金的持有成本. ：机会成本和 短缺成本之和最低时的现金余额. 例如，某企业现有ABCD四种现金持有方案，有关成本资料如下： （二）随机模型（米勒-奥尔模式） 一般，企业的现金需求量波动大且难以预知。 企业可根据历史经验和现实需要，测算现金需求量的波动范围，制定现金余额的上下限，对其进行控制。 现金余额的上下限确定： 下限L：根据企业每日最低的现金需求量、管理人员的偏好（风险承受能力）等因素的影响。 目标控制量： 上限： b:有价证券每次固定转换成本；i: 有价证券的日收益率；σ 为预期每日现金余额变化标准差。 随机模型下现金余额决策： 当现金持有量达到上限H时，用现金(H-R)购买有价证券。 当现金持有量降至下限L时，则卖出有价证券换回现金(R-L)。 企业现金余额的调整以目标控制量R为标准，将上下限内波动视为合理变动，不予理会。 （三）现金周转模式 预计现金总需求量 最佳现金余额= ————————— 现金周转次数 现金周转次数=360/现金周转期 现金周转期 = 应收账款周转期 + 存货周转期- 应付款项周转期 应付款项主要包括：应付账款、票据、工资、税金等 例，假定A公司的财务信息如下，要求分析现金周转期。（单位:万元) 存货 140 应收账款 170 应付账款 40 应付工资税金10 销售收入 2000 销售成本1000 期间费用 100 解:存货周转期=360/(1000 / 140)=50.4天 应收账款周转期=360/(2000/170)= 30.6天 应付款项周转期 =360/[(1000+100)/(40+10)]=16.4天 现金周转期=50.4+30.6-16.4=64.6天 五. 现金的日常管理 P.305 （一）加速收款（回收管理） 1、减少客户付款的票据邮寄时间（快递、电子票据等） 2、缩短票据在企业停留