年信用评级方法.PDF

评级方法 医药制造业 2014 年 信用评级方法 新世纪评级按照国家统计局国民经济行业分类标准 (GB/T 4754-2011)，结合国际行业分类标准（GICS， 业务风险： Global Industry Classification Standard ）和实际信用评  宏观经济与环境 级中的需要，确定行业信用评级分类。  行业风险  竞争地位 新世纪评级的医药制造业包括化学药品原料制造、化  盈利能力/ 同业比较 学药品制剂制造、中药饮片加工、中成药制造、兽用  公司治理与战略管理 药品制造、生物、生化制品制造以及卫生材料及医药 财务风险： 用品制造等几类子行业。  风险容忍度/财务政策  会计政策 新世纪评级的医药制造业信用评级方法从业务风险  现金流状况 和财务风险两个维度，依行业内企业信用所涉及的历  资本结构和资产质量 史和现在信息，对行业内企业的信用质量和信用稳定  流动性/短期因素 性进行定量和定性的综合分析、预测和评价，并充分 考虑行业内企业所能够获得的股东、所属集团和政府 的信用支持。 医药制造业信用评级方法 业务风险 在医药制造企业主体信用评级中，新世纪评级将与企业 自身经营活动相关并影响其对债务保障能力的内外部不确 定因素归纳为业务风险。  宏观经济与环境 任何企业的经营都活动都是在一定的宏观经济环境中 进行的，当外部的经济周期、货币和财务政策等因素发生变 宏观经济与经济 化时，企业的信用状况可能会发生一定变化。 医药制造业 我国医药制造业与人民群众健康生活密切相关，而且受 具有弱周期性，宏 人口老龄化、经济发展、城镇化进程、人民可支配收入以及 观经济的变化对 行业整体景气程 自我保健意识等刚性需求推动不断发展，行业景气波动受宏 度影响不大。 观经济周期影响小，是典型的弱周期行业。但是医药制造业 子行业化学原料药主要以出口为主，较易受到国际摩擦和风 险暴露，其发展情况与全球经济周期趋势变动较为一致。  行业风险 经济的不断发展、人民生活水平的不断提高、老龄化趋 势以及自我保健意识的不断增强等刚性因素推动我国医药 制造业不断发展，而且我国新医疗制度的改革，医保扩容等 因素使得其迎来较好的发展机遇。 经营环境与竞争 医药制造业从行业需求而言，人口数量、老龄化以及国 态势 民收入水平是影响医药制造业的刚性因素，需要对这些因素 行业需求和 予以关注。虽然医药制造业是弱周期行业，与宏观经济形势 供