特朗普为何要放松金融监管.PDFVIP

本文责编 博士点击 王亚娟 特朗普为何要放松金融监管 文／郑联盛 金融监管失败一直被认为是金融危机爆发 利益集团一直未放弃游说。新监管体系特别是沃 的重大诱因之一。全球金融危机之后，金融监管 尔克规则的主要致力于限制银行从事自营业务， 体系改革、特别是宏观审慎制度框架的建立和完 限制银行拥有和发起对冲基金和私募基金，要求 善，成为国际社会的重大关注。作为金融危机的 银行内部建立合规程序。而自营业务、对冲基 “发源地”，美国在国际社会的质疑和国内各界 金、私募基金等被认为是华尔街最赚钱的业务， 的压力下进行了大萧条以来最为深入的金融监管 也是美国金融体系最具竞争力的领域。共和党对 体系改革，《华尔街改革与消费者保护法》应运 于《华尔街改革与消费者保护法》颇有怨言，特 郑联盛 而生，该法也是奥巴马政府在金融改革领域最重 别是对于沃尔克规则多有质疑，曾极力阻挠该规 经济学博士， 大的成果和最重要的政治遗产之一。 则的实施，根本原因在于沃尔克规则触及了美国 中国社科院金融研究所 副研究员 《华尔街改革与消费者保护法》使得美国在 金融体系的核心利益。 过去几年确保了金融体系在重新繁荣中又维系了 金融服务功能和全球竞争力重构，或是特朗 稳定。2012年底，在遭遇了快速去杠杆之后，美 普放松金融监管的重要原因。共和党多名资深议 国上市公司呈现较快的复苏，现金流状况基本达 员认为，金融在美国市场经济中的作用是实质性 到了2006年的水平。2014年底，美国上市公司盈 的，美国金融监管新体系以宏观审慎和微观监管 利状况基本恢复到了金融危机之前的水平，而且 为支撑，过度限制了金融创新及其服务经济的功 实体部门的盈利水平及其增长状况要好于金融部 能，抑制了金融服务对技术创新和企业投资的发 门。其后，美国股票市场在经济向好的支撑下屡 展。还有，资深共和党人认为沃尔克规则可能引 创新高。在较好的经济复苏、金融发展和潜在通 起客户大规模地从美国银行向海外银行的转移并 胀的影响下，美联储在2014年底开始退出量化宽 弱化美国金融业的全球竞争力。 松政策，并在2015年底开始加息，步入了货币政 美国金融监管的传统思维亦是特朗普放松金 策正常化进程。 融监管的可能原因。美国实施了大萧条以来最为 但是，特朗普上台之后，美国金融监管体 重大的金融监管体系改革并出台了较为严厉的监 系有被刻意放松的趋势。2月初，特朗普签署了 管举措，但是，美国对于金融监管一直秉承“原则 一项行政命令，确定了新政府对金融行业监管的 性”监管原则，而欧洲大陆以及新兴经济体更加热 基本原则，并要求财政部按照这些原则对美国 衷于“限制性”监管原则。例如，美国将对冲基 现行监管金融行业的法律法规进行重新审查并提 金纳入监管框架，但仅要求其在证监会注册；欧 交报告，这其中最为核心的法律就是《华尔街改 盟（除英国）则对对冲基金的投资额、杠杆率和 革与消费者保护法》以及其中特别关键的沃尔克 做空机制等进行限制，非欧盟国家对冲基金进入 规则。如果未来特朗普总统继续强化放松金融监 欧盟需获得所在成员国批准。美国希望通过“原 管，那么以《华尔街改革与消费者保护法》为支 则性监管”维系金融市场的繁荣与竞争力，在风 撑的美