中国大唐集团新能源股份有限公司主体与相关债项15年度跟踪评级报告.pdfVIP

跟踪评级报告 中国大唐集团新能源股份有限公司主体与 相关债项2015 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2015】302 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AAA 评级展望：稳定 中国大唐集团新能源股份有限公司（以下简称 上次评级结果：AAA 评级展望：稳定 “大唐新能源”或“公司”）主要从事以风力发电为 债项信用 主的可再生能源电力投资和生产业务。评级结果反 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 映了公司风电装机规模仍位居行业前列、竞争实力 简称 （亿元） （年） 级结果 级结果 很强，2014 年以来弃风限电现象加快好转，经营性 11唐新01 42 5 AAA AAA 14 大唐新 净现金流对债务的保障能力增强等有利因素；同时 20 5+N AAA AAA 能MTN001 也反映了2014 年公司业绩同比下滑，出现亏损，有 息负债规模较高、财务费用居高不下等不利因素。 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项 目 2015.3 2014 2013 2012 中国大唐集团公司（以下简称“大唐集团”）为“11 总资产 580.85 580.77 541.83 538.30 唐新01”提供的全额无条件不可撤销的连带责任保 所有者权益 136.71 136.48 118.63 114.97 证担保仍具有一定的增信作用。 营业收入 13.67 51.78 54.45 43.60 综合分析，大公对公司“11 唐新 01”和“14 利润总额 0.41 -0.62 3.60 1.76 大唐新能MTN001”信用等级维持AAA，主体信用等 经营性净现金流 11.78 51.93 46.63 41.43 级维持AAA，评级展望维持稳定。 资产负债率（%） 76.46 76.50 78.11 78.64 有利因素 债务资本比率（%） 73.66 75.30 76.88 76.57 ·公司风电装机规模位居行业前列，仍具有很强的 毛利率（%） 39.93 45.56 51.08 50.41 竞争实力； 总资产报酬率（%） - 3.79 4.62 4.00 ·2014 年，弃风限电现象加快好转，弃风率为近年 净资产收益率（%） 0.20 -0.93 2.59 1.62 来最低值，风电行业面临较好的外部环境； 经营性净现金流利 - 2.14 2.04 1.77 ·2014 年公司经营性净现金流继续增长，对债务的 息保障倍数 保障能力增强； 经营性净现金流/ 2.65 11.69 11.02 9.79 总负债（%） ·大唐集团为“11 唐新01”提供的全额无条件不可 注：2015 年3 月财务数据未经审计。 撤销的连带责任保证担保仍具有一定的增信作 用。 评级小组负责人：陈星屹 评级小组成员：杨绪良 张天聪 不利因素 联系电话：010-510