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实体经济疲弱不振经济下行风险犹存 股指研究员 蒋小玲 从业编号： F0304139 电话：0551 2014年5月16日 徽商期货有限责任公司 安徽省合肥市芜湖路258号 http//: 1、“新国九条”带来短暂情绪面冲击 5月9日晚间，国务院印发了《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(新 “国九条”) 对当前和今后较长一段时期促进资本市场健康发展进行顶层设计，作出统 筹部署，在新国九条当中提出，到2020年，基本形成结构合理、功能完善、规范透明、 稳健高效、开放包容的多层次资本市场的体系。——给市场提振一些信心，短期内并不 能改变资本市场走势 在新国九条的背景下，昨天证监会出台了15条券商创新指导意见，总体还是对市场利 多，但是市场反应较为平淡。 1 1 2、央妈发话了 个人房贷不能停 5月12 日，央行、证监会召集银行负责人召开座谈会，要求各商业银行优先满足居民 家庭首次购买自住普通商品住房的贷款需求，对个人住房按揭贷款合理定价，提高贷 款发放和审批效率。——如果没有银根的实质性放松，央行“窗口指导”个人住房贷 款的效果可能会比较有限。 2 2 3、发展生产性服务业 国务院总理李克强5月14 日主持召开国务院常务会议,部署加快生产性服务业重点和薄 弱环节发展促进产业结构调整升级。 ~光耀地产 最有可能成为下一个支柱产业的是研发设计、软件外包、商贸服务和信息物流等 3 3 4、意见 5月15 日，为支持外贸稳定增长，国务院办公厅印发 《关于支持外贸稳定增长的若干 意见》 （以下简称《意见》），部署激发市场活力、提振外贸企业信心、促进进出口 平稳增长。 在前些年过热的高速增长中，高层的目标一直紧盯通胀指标。陷入流动性陷进后，目 光便放在了保就业上。 在我国，每4个就业者就有1个人从事外贸相关工作，所以促外贸就是稳增长和保就业 的重要抓手 4 4 5、工业增加值 4 月全国规模以上工业增加值同比增长8.7%，预期8.9%，前值8.8%。除去受春节因素影响的1－2 月数据， 4 月全国规模以上工业增加值增速创2009 年以来新低。——作为实物商品制造大国，工业数据的下滑反应 出经济增速整体回落的态势。 工业增加值 5 5 6、社会消费品零售总额 4 月社会消费品零售总额同比增长11.9%，低于预期，较3 月回落，接近1-2 月的至少22 个月最低水平 （同比增速11.8%）。——受地产销售萎靡不振影响,4月家用电器和家具消费同比增速均出现下滑,尤其是家 用电器同比下滑幅度较大 社会消费品零售总额 6 6 7、固定资产投资 1-4 月城镇固定资产投资同比增长17.3%，低于1-3 月增速17.6%和市场预期17.7%，延续了去年1-9 月数 据以来增速不断下滑的趋势，创2001 年以来最慢。 固定资产投资 7 7 8、房地产开发投资 1-4 月份，全国房地产开发投资22322 亿元，同比名义增长16.4%，增速比1-3 月份回落0.4个百分点；1-4 月份，商品房销售面积27709 万平方米，同比下降6.9%，降幅比1-3 月份扩大3.1 个百分点。 房地产开发投资 房屋销售 8 8 9、流劢性 4月M2，增长13.2％，较上月回升，但仍处于偏低水平，4月社会融资规模同比下降12％，这是第二个月同 比下降，新增信贷也出现下降，这对流动性不算利多。 M2