引导民间资本进入高新技术产业对策探究(下).docVIP

引导民间资本进入高新技术产业对策探究(下)随着改革开放的深化，随着完全市场经济地位的确立，部分高新技术尤其是一些非排他性的公共物品的供给主体发生了很大的变化，民间资本也开始渗透到原来属于财政投资的领域，介入到高新技术供给中。以高新技术产业为例，民间资本进入高新技术产业领域，进行高新技术的投资和运营，无论从理论上还是实践上都有其必然性，而且介入高新技术产业的范围、规模应该有较大的发展。 民间资本进入高新技术产业的必要性 民间资本进入了高新技术产业领域是提高政府效率的必要 按照“社会契约论”的观点，社会的存在是因为社会成员达成了社会契约，这种社会契约的存在应该有利于所有的成员。布坎南在《同意的计算》一书中提出“全体一致原则”，表明了只有全体成员一致同意，集体的存在和其决策才不会对任何成员产生外部性。政府垄断了提供高新技术、保护产权、自由和公共秩序的权力，但没有做好，这是非常不幸的。如果排除民间力量的参与，则公民只能享受低劣的政府服务，这是更大的不幸。如果没有民间力量的参与，政府所提供的服务永远保持在低效率的状态。因此在传统的供给模式下，政府直接投资模式出现诸如投资成本高、效率低等问题。为了改善这种状况，民间力量应该加入到提供高新技术、保护产权、自由和公共秩序的活动中，使得政府从繁杂的具体实施活动中解脱出来，提高效益和效率。造成目前这些现状和局面的根本原因是把高新技术作为一种公共品，认为由政府提供更合理也更有效率。但是，高新技术不能说是一种纯粹的公共物品，严格意义只能算“准公共物品”，具有一定的私人品的性质。因此，引导民间资本进入高新技术产业领域，把其作为一项产业来运营，由市场来提供该产品会具有更高的效率，这也是我国高新技术产业事业发展的必由之路。 民间资本的进入可以改变高新技术产业投资不足的现状 解决高新技术产业产品需求日益增加与供给相对不足的矛盾。传统观点认为高新技术历来被认为是政府的责任，而且长期以来政府限制民间资本进入高新技术领域，这造成高新技术投资的严重不足。我国高新技术产业的投资几乎都是来源于政府的直接投资，而利用资本市场获取间接投资者的资金则比较少，比如，银行信贷资金、证券市场上的资金等。高新技术产业的发展主要受制于国家财政拨款，民间资本缺少从市场流向高新技术的途径。高新技术产业投资总额中国家所占比重过高的现状改变，要求其他形式的资金加大投入。1995年、1998年、2000年我国国家财政性高新技术经费分别占70％、64％、56％，其他渠道注入经费分别占30％、36％、44％，国家财政性高新技术经费1998年比1995年年均增长29.96％，2000年比1998年平均增长22.62％。相比之下，早在1991年美国高新技术经费的来源政府方面仅占48.3％，非政府方面已占51.7％，近年来政府方面所占比重还在不断下降。由于我国财政性高新技术经费占高新技术经费总额比重过高给国家财政增添了较大压力，使国家财政性高新技术经费的持续适应增长步履维艰；而要实现继续降低我国财政性高新技术产业经费占高新技术产业经费总额比重的目标，就要求多渠道的高新技术资金投入。目前我国充足的游离的民间资本（尤其是浙江、江苏等地的充裕的民间资本）受财政投入的挤压无法在高新技术产业领域投入的状况应该迅速扭转。 利用民间资本市场融资发展高新技术的可能性及融资方式分析 资本市场是指期限在一年以内的各种资金融通活动的总和。在资本市场，中长期资金供方寻求较高而且稳定的收益，需方则期望以较合理的价格取得所需的中长期资金。高新技术产业作为国民经济基础性部门，其市场需求稳定且具有长期性，加之受传统价格体制影响，高新技术产业产品价格曾被长期低估，就长远来看对高新技术企业的投资既具有规模大、投资周期长的特点，又具有收益上的稳定性和长期性，这符合资本市场融资的要求。随着人们思想观念和社会环境的发展变化，高新技术越来越多地被人们视作一种投资行为。国外一些发达国家和发展中国家高新技术产业产业化特征早已显现，且相继出现了高新技术投资收益率超过物质资本投资收益率的现象，根据西方经济学家的计算，1990年发达国家高新技术产业的投资回报率达到12.3%，中等收入及发展中国家的投资回报率则高达20%。高新技术产业投资便成为资本追逐的对象之一。从目前我国资本市场发展的实际来看，可以通过以下途径参与资本市场筹融资： 通过资产证券化方式参与资本市场融资 资产证券化，按照美国证券委员会的定义为“将企业(卖方)不流通的存量资产或可预见的未来收入构造和转变成为资本市场可销售和流通的金融产品的过程。”即用能产生稳定回报但流动较差的资产抵押或担保，发行可流通的证券，以此进行融资或提前获取投资收益的一种金融运作方式。 高新技术企业雄厚的科研和人