一、8月份有色金属走势回顾及成因分析剖析.docVIP

一、8月份有色金属走势回顾及成因分析 （一）8月份有色金属板块走势回顾 表1：8月份有色板块涨幅与上证综指涨幅 日期 有色金属冶炼Ⅱ(申万) 上证综合指数 2009.8.1-2009.8.31 -28.37% -22.96% 资料来源：wind 大通证券研发中心 8月份，有色金属冶炼Ⅱ(申万)涨幅为-28.37%，上证综指涨幅为-22.96%，跌幅跑赢大盘。 各子行业中，黄金板块与小金属板块跌幅较小，其次为铜板块，铝板块跌幅最大。 表2：8月份有色板块各子行业涨幅 日期 铝(申万) 铜(申万) 铅锌(申万) 黄金(申万) 小金属(申万) 2009.8.1-2009.8.31 -31.96% -28.61% -31.12% -24.87% -24.53% 资料来源：wind 大通证券研发中心 （二）有色板块走势成因分析 1、金属价价格走势 图1 LME金属价格 图2 SHFE金属价格 资料来源：wind 大通证券研发中心 表3：8月份伦沪两市金属价格涨幅 日期 LME铝 LME铜 LME铅 LME锌 沪铝连三 沪铜连三 沪锌连三 20090831 -3.58% 7.92% 8.05% 2.01% -0.50% 4.47% -0.89% 资料来源：wind 大通证券研发中心 表4：7月份伦沪两市金属价格涨幅 日期 LME铝 LME铜 LME铅 LME锌 沪铝连三 沪铜连三 沪锌连三 20090731 13.65% 12.41% 8.05% 9.72% 13.01% 11.89% 8.34% 资料来源：wind 大通证券研发中心 基本金属价格走势在7月份里是一个先抑后扬的走势，两市铝与铜均录得较大涨幅，而8月份表现的相对平静，伦铜仍然体现了基本面的优越录得7.92%的涨幅，依然体现了经济向好的大趋势。而在本月中基本金属的涨幅中铅的涨幅为最大，这主要是“血铅事件”引发的市场对中国河南、湖南等地部分铅冶炼产能关闭以及其他地区铅冶炼产能的关闭具有不确定性从而影响铅的供给造成。铝价7月份的上涨在8月份不再，是四个品种中唯一下跌的一个，基本面的疲软体现出来。 黄金价格在8月份是一种高位震荡行情。月初价格为956.8美元/盎司，月末价格为951.30美元/盎司，期间的最高价为970.0美元/盎司，最低价为930.9美元/盎司，月涨幅-0.58%。 图3：伦金走势 资料来源：wind 大通证券研发中心 2、板块走势成因分析 影响行业的三个基本因素并没有改变，充裕的流动性、美元贬值的趋势、经济向好的基本面。美联储宣布维持利率在0-0.25%区间不变美联储公开市场委员会(FOMC)决定，将逐渐延缓国债购买计划的实施速度，并将于10月底彻底完成该计划保持3000亿美元规模。购买机构MBS（抵押支持债券）和机构债的规模及时间不变。房产市场企稳，制造业在政府“旧车换现金”计划的帮助下，美国汽车销售在7月有所上升。世界金属统计局(WBMS)， 铜 铝 铅 锌 2008年1月 -4400 -6600 -16000 54000 08年1-2月 -10900 50000 -20400 27000 08年1-3月 -95000 112000 -7700 84500 08年1-4月 -161000 176000 14100 65000 08年1-5月 -170000 507000 13000 106000 08年1-6月 -166000 808000 17000 101000 08年1-7月 -18000 842000 5000 22000 08年1-8月 -22600 781000 30000 12000 08年1-9月 26800 1083000 -44000 54000 08年1-10月 30600 1132000 -72000 49000 08年1-11月 286000 772000 -141000 183000 08年1-12月 443000 1251000 -6000 148000 2009年1月 151000 200800 0 7800 2009年1-2月 112000 425700 10800 116500 2009年1-3月 187000 679000 12800 11500 2009年1-4月 133000 591000 11600 16400 2009年1-5月 90000 573000 6000 49800 2009年1-6月 15000 1321000 18000 58900 资料来源：WBMS 大通证券研发中心 （二）金属库存变化趋势 1、铜库存增速放缓 图4：LME铜库存