战略管理》并购与反并购.pptVIP

【5月中旬】，阿里巴巴开始与91无线的控股公司——网龙公司接触接触，开始插手91收购。 【6月份】，阿里巴巴正式向91提出了以现金+股票进行全资收购的方案。最高潮当然还是马云亲自飞赴北京去约见出差中的刘德建（网龙公司的董事长，91无线公司在当时仍在网龙旗下）。长达两个小时的会谈，最后开到总值22亿美元的优厚条件。 * 【8月初】，周鸿祎（360的CEO）飞赴福州约见网龙董事长刘德建，并在之后以平均1-2天一个电话的频度打给刘德建，希望影响他的决定。至此，收购竞争进入了白热化阶段。 李彦宏给刘德建打了一个越洋电话，两人确定了百度以19亿美元全资收购91无线的方案。并在不久后便开始正式谈全资并购在一个星期后签MOU(谅解备忘录) * 【8月14日上午十一点一刻】，百度(BIDU)董事局主席兼CEO李彦宏出现在91无线办公室的大屏幕上，并宣布“91的同学们，欢迎大家加入百度!”“今天我们正式签署了百度与91合并的合同，在一个月左右的交接后，每个人都将成为百度人!”，由此一场激烈的并购战争就此尘埃落定。 * 一.前期准备阶段：（结合自身，寻找目标，找准时机) * 前期准备阶段：（结合自身，寻找目标，找准时机) 【结合自身】：随着移动互联网的迅猛发展，BAT都大举进入移动互联网领域“跑马圈地”，百度已经在移动互联网领域中已经初具规模，平台运营的互联网发展趋势也已经进入了实质性阶段，为了进一步的占领移动互联网，打造更全面的平台，并购91无线这一移动互联网拥有一定影响力的应用平台企业是大势所需，顺势而为。 * 前期准备阶段：（结合自身，寻找目标，找准时机) 【寻找目标】手机助手威力一至如斯!一句话，助手之于手机，像浏览器之于PC 。看到这一点后，360、91、搜狗包括百度，哪个没做手机助手?但市场不等人，移动互联网一日千里。百度必须以金钱买时间，最大的两个手机助手中，360是死对头，91是唯一的选择 【找准时机】2012年，百度成为91助手的主要合作伙伴，而且在业务的合作上非常顺畅，“恋爱谈得不错干脆考虑结婚!”而且此时阿里巴巴开始着手收购91在此百度全资并购91无线已经势在必行了 * 二.方案设计阶段 （合理评估，量才制定） * 方案设计阶段 （合理评估，量才制定） 【合理评估】91的盈利能力很强，未来也是“现金牛”。 2007年网龙10万元收购91手机助手的雏形iPhonePC Suite后，91无线一直发展得十分迅猛。2010年起收入仅600万元人民币，2012年91无线的总收入达到2.8亿后，实现了8000万元的净利润。 如果按照0.8亿元净利润得到的19亿美元估值，那么本次全资收购的PE值高达23.75倍。 【量才定制】基于91高协同性和未来的高回报性，所以百度开出19亿的巨额收购价，但是相对于阿里巴巴开出的22亿的收购价，考虑到91并不太愿意被阿里巴巴并购，所以又有充分的自信通过19亿收下91。同时全资收购的话是因为流量生意本质上就是要吃独食的，能否消化好看竞争。 * 三.谈判签约阶段（找准需求，一击致命） * 【找准需求，一击致命】如果91不与百度合作。在流量入口与百度竞争恐怕不是件容易的事情。同时如果选择阿里巴巴，未来91走的路会很“苦”。如果选择阿里巴巴，估计是91会成为单纯的广告载体——前车之鉴颇多。 对91更有吸引力的是，91的“端”与百度的“云”的配合，且在合并之后，百度和91在应用、游戏的分发量上一定是第一的。 * 四.接管与整合阶段（各方协调，合二为一） * 接管与整合阶段（各方协调，合二为一） 【各方协调，合二为一】全资收购、与百度流量直接对接、管理团队保留，保证了91团队的稳定和和谐，同时又能够形良好的协同效应，91做的事情和百度正在做的事情，确实是有很大的协同效应，因为从本质上讲大家都是在做分发。百度从传统上看是在做流量的分发。每天百度可以给几乎所有中国的网站都带去很多流量。而91则在做应用分发。而应用又是移动互联网最最主流的一个产品形式。 “流量分发也好，应用分发也好，本质上都是在分发用户，所以我们这种协同效应是非常明显的。 * 建议 1.对于并购企业 （1）注意并购后的整合风险。 （2）注意并的时机。 2，对于反并购企业 （1）应该注重培育良好的“合作伙伴”实行必要的“战略联盟”。 （2）并购也同时为创业型的小企业的理想照进了现实的光。 * 总结与感悟 并购或反并购的本质是风险与收益的博弈，并购的过程中我们追求收益，但是绝不可轻视风险，我们绝不轻视风险，但是却需要有狭路相逢勇者胜的决心，有勇者胜的决心，还需耐心的等待时机抓住他的需求，当时机与需求都有的时候，我们便胜利了，却需要在整合的过程中协调各方，细致入微。在反并购的过程中我们或者以身相许，或者以死抗争，玉石俱焚，决定朋友还