稳健前行 着眼长远——上港集团2008年上半年经营情况点评.pdfVIP

港口资本市场 i j CHINA PORTS 稳健前行 善 眼长远 — — 上港集团2008年上半年经营情况点评 撰 文 纪 敏 一 、 上半年 “量价齐升”带动盈利增长 2008年 1~6月 ，洋山港区共完成集装箱吞吐量 2008年上半年 ，公司实现营业收入 91．5亿 389．17万TEU；靠泊船舶 4824艘次，其中完成干线 元，同比增长 19．78％，利润总额 37．3亿元 ，同比 集装箱船舶装卸 1572艘次；完成水水中转集装箱吞 增长 33．03％，实现归属上市公司股东的净利润 吐量 196．05万TEU，占总箱量的50．38％，其中国际 24．7l亿元，同比增长 35．08％，完成全年预算的 中转箱量43．07万TEU，占总箱量的 11．07％。 60．88％。在中国经贸增速放缓的背景下，公司能够 十“一五”期间，洋山港区将陆续建设二期、三期 实现业绩的较快增长，归功于 “量价齐升 ”所产生 和四期工程，共建成 l0万吨级泊位3个，7万吨级泊 的合力效应。然而，外贸增速放缓背景下，过于庞 位8个，3．5万吨级泊位2个，1万吨级以下支线泊位 大的基数效应使得公司未来的成长性趋于平缓。 8个。到2010年，集装箱吞吐能力将增至 1500万 1．上半年货物及集装箱吞吐量增长 l0％左右 TEU，相当于上海港去年实际集装箱吞吐量的七成。 2008年上半年，公司完成货物吞吐量 1．9亿吨， 二、上海港集装箱业务增速延续平稳趋势 同比增长9．9％，其中，完成集装箱吞吐量 1382万 2008年 1-7月，上海 口岸实现进 出口3551．2 TEU，同比增长 10．4％，完成散杂货吞吐量6271万t， 亿美元 ，同比增长 26．5％。其中，出口2255．8亿美 同比增长 7．6％。从集装箱以及货物吞吐量的结构来 元 ，同比增长 28．1％，优于全 国22．6％的水平 ，进 看，上半年完成外贸货物吞吐量 1．28亿t，同比增长 口1295．4亿美元 ，同比增长23．7％。 12．9％，集装箱水水中转量 527万TEU，增长 16．1％， 2008年上半年 ，上海 口岸机 电产 品出 口 洋山深水港区完成集装箱吞吐量 389万TEU，同比 1121．5亿美元，增长 33．1％，占同期 口岸 出口总额 增长42．8％，其中水水中转的比重为48．7％。 的59．6％。而全国机电产品出口增速为 25．4％，占 2．集装箱装卸费率上调助推盈利增长 比为 58_3％。 2008年上半年，公司集装箱业务实现收入45．3 因此 ，中国经贸增速的放缓虽然对于港 口行 亿元，同比增长 18．3％；散杂货业务实现收入 lO亿 业产生负面影响，但是考虑到 口岸贸易构成 、市场 元，同比增长23．8％。从经营毛利率的情况来看，集 分布以及商品特点等具体情况，上海 口岸出口的 装箱业务的毛利率提升了2个百分点，主要是 由于 抗风险能力相对高于全国平均水平 ，而口岸出口 公司自2008年 1月 1日起上调了外高桥和洋山港 增速的回调幅度也小于全国平均幅度。不过，从上 区的装卸费率，其中外高桥港区的上调幅度为 10％， 海港的集装箱业务数据来看 ，平缓态势依然延续 。 洋山港区为21％。散杂货业务的毛利率出现下滑，主 上海港 的集装箱吞吐量基数依然十分庞大， 要是由于罗泾二期工程增加折旧约 2亿元。 2007年完成 2615万TEU，居全球第二。它在一定 对于提价这一行为，理性地来看，似乎有悖行 程度上说明上海港由此可见 ：在外贸 “总额”的增速 业景气下滑这一逻辑 。但由于中国港 口的货物装 下滑而外贸产品的价格并未下降甚至上升的情形 卸费率与国际港 口存有较大差距 ，随着中国港 口 下，“量”的下滑将对港口行业产生直接影响。事实 竞争力的相对