整体上市终结资产分置时代.pdf

封面 文章 责任编辑：黄家坚 整体上市 终结资产分置时代 □ 陈久红 仅在于给当前投资者一定的套利机 会，更在于A股市场中上市公司整体 格局的变化。整体上市提升了A股上 市公司的质量，增强了上市公司的 行业代表性。因此，从更高的层次上 来看，整体上市增强了中国股市的 “经济晴雨表”功能。美国股市中列 入全球500强的美国公司基本上都 是上市公司；英国、法国等大型企业 也多为股市中的主流。因此欧美股 市的“经济晴雨表”功能非常突出。 现在A股市场也正朝着这一方 向发展。大集团从原有的分拆上市到 整体上市，将会改变A股市场以中小 企业为主的格局。各行业中代表性的 龙头公司和国民经济支柱企业上市， 将凸现A股市场“经济晴雨表”功能。 在中国经济力量日增的背景下，中国 A股市场在全球的影响力也将逐步加 大。国际资金将加大对中国A股市场 的投资布局。在A股市场、H股和ADR 对中资概念股的定价权归属的争论 中，胜出者将非A股市场莫属。我们 整体上市是原来以分拆方式上市 笔者认为，股权分置时代所形 认为，整体上市的最终将使未来A股 的公司通过反向收购集团公司的资 成的分拆上市公司将会逐步完成向 市场出现全新格局。 产，实现上市公司资产和集团资产整 整体上市的转换。据统计，在股权分 一是未来中国经济景气周期的 体上市的过程。整体上市既是A股全 置时代分拆上市的公司多达百家， 变化与A股市场的牛熊周期间的相 流通变革的延续和深化，也是结束分