2007年国际油价驱动因素和油价水平预测.pdf

OIL PRICE FORUM 油价论坛 2007年国际油价驱动因素 及油价水平预测 肖汉平 （中国银河证券有限责任公司） 摘 要 从世界各国经济的运行情况看，持续高油价对经济增长的负面影响已开始逐渐显现。2007年全球经 济增长不至于陷入衰退，但增速减慢几成定局。受其影响，全球原油需求增速减慢，预计2007年全球原油需求将 比2006年增长126万～144万桶/日左右。相比之下，全球原油生产能力增长加速，仅非OPEC原油供给增长就将 超过全球原油需求的增长。为控制油价下降，OPEC需要进一步减产，这将导致剩余生产能力进一步增加。因此，基 本面因素对国际油价的影响已开始转向。如果不发生重大的地缘政治冲突，预计2007年国际油价将回落到50～60 美元/桶左右。如果发生明显的地缘政治冲突，并导致相关国家原油供给减少超过100万桶/日以上，预计2007年 国际油价可能会达到65～70美元/桶。从总体上看，2007年国际油价上涨的可能性要低于下跌的可能性。 关键词 国际油价 影响因素 经济增长 原油需求 原油供应 剩余生产能力 OPEC政策 地缘政治 油价预测 2006年8月以来，国际油价快速回落到60美元/桶上 下，引起专家学者、市场人士和国际组织对未来油价走势 一、全球经济增速放缓 的广泛讨论。一种观点认为，历时三年多的国际油价上涨 已经接近尾声，国际石油市场“牛市”即将结束。另一种 全球经济增长是影响国际市场原油需求的重要因素。 观点则认为，国际油价回落是暂时的，油价将在2007年再 根据国际货币基金组织 （IMF）、世界银行 （WB）以及经 度上涨。对2007年国际油价的预测，不同专业机构之间同 济合作与发展组织 （OECD）的预测，2007年全球经济增 样存在明显的分歧，有的预测76美元/桶，也有的预测38 速将较2006年有所放慢，尤其是美国经济增速将明显减慢 美元/桶，差距悬殊。 （见表1）。它们认为，2007年全球经济增长率将较上年下 参考文献： papers.cfm abstract_id=869120. [1]唐志超.石油外交与国际关系——全球石油大棋局[M].北京：时事出 [8]BERKMEN P, OULIARIS S, SAMIEI H.石油市场结构及油价高企的 版社，2005：31-32. 原因[R].国研网,编译.国际货币基金组织. [2]ROBERT D P. Diplomacy and domestic politics: the logic of two-level [9] games[J]. InternationalOrganization, 1988, 42-4：427-460. com/prices.htm. [3]丁一凡.世界能源形势的变化与中国的能源安全[J].国际经济评论, [10]丁一凡.美国批判——自由帝国扩张的悖论[M].北京：北京大学出 2004（11）：13. 版社, 2005：125－127，144－147. [4]罗伯特·基欧汉.霸权之后——世界政治经济中的合作与纷争[M].中 [11]C·弗雷德·伯格斯坦.美国与世界经济——未来十年美国的对外经 译本.上海：上海世纪出版集团，2001：191-192，264-265. 济政策[G]朱民等,译.北京:经济科学出版社，2005. [5]保罗·罗伯茨.石油的终结[M].北京:中信出版社, 2005：180-181. [12]保罗·罗伯茨.为后石油时代创造一个市场[J].比较（第19辑）.北 [6]小约瑟夫·奈.理解国际冲突——理论与历史[M].中译本.上海：上 京:中信出版社，2005. 海世纪出版