业绩靓丽,权益类资产占比上升.PDFVIP

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业绩靓丽,权益类资产占比上升

公 保险 司 2015 年08 月27 日 报 中国人寿 (601628) 告 业绩靓丽,权益类资产占比上升 推荐 (维持) 投资要点 现价:21.95 元 事项: 公 中国人寿収布2015半年报, 2015年上半年归属母公司净利润314.9亿,每股收 主要数据 司 益1.11元,同比增长71% ;每股净资产18.25元,相比年初增长18% ;寿险半年 行业 保险 新业务价值同比增长39% ,内含价值较年初增长14%。 半 公司网址 年 平安观点: 大股东/持股 中国人寿(集团)/68.37% 报 实际控制人/持股 财政部/68.37%  偿付能力维持充足水平 点 总股本(百万股) 28,265 中国人寿 2014H/2014/2015H 的偿付能力充足率分别为 流通A 股(百万股) 20,824 241%/294%/309% ,偿付能力持续提升,主要原因是投资公允价值提升所 评 流通B/H 股(百万股) 7,441 总市值(亿元) 6204 致。 流通A 股市值(亿元) 4571  现金流分析:流量退保率和赔款给付比率小幅攀升 每股净资产(元) 18.25 资产负债率(%) 87.21 2015 年上半年,中国人寿的 2014H /2014/2015H 的流量退保率(退保 金/ 已赚保费)分别为28.7%/29.6%/31.3% ,2014H /2014/2015H 的赔付 行情走势图 率分别为38.1%/40.6%/44.7% ,流量退保率和赔付率均有小幅攀升,且二 300% 中国人寿 沪深300 者合计占比较大,对于公司的现金流形成一定压力。 200%  盈利分析:传统寿险占比提升,股权类资产配置上升 100% 2015 年上半年,保险保费收入为2343 亿元,同比上升 18.8% ;其中寿险 证 0% /健康险/意外险占比分别为87.5% /9.0% /3.4% ,占比维持稳定。 券 -100% 2015 年上半年中国人寿投资资

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