映日花儿别样红.PDF

会议纪要 Page 1 公司重大事项 电力及公用事业 G 华靖 （600886 ） 谨慎推荐 火电 （维持评级） 2005 年 11 月 03 日 映日“花儿”别样红 —G 华靖召开三季度投资者见面会 电力及公用事业首席分析师：杨治山 电力行业研究助理：吴非 事项： 10 月26 日~27 日，G 华靖在公司主力电厂所在地——甘肃兰州举行了三季度业绩投资者交流会，公司管理层由董事长、 总经理带队，董事会秘书、监事会主席、财务部经理、证券事务代表等多人到会，国内券商分析师和基金、机构 15 名左 右的人员参会。 会议要点： 1、现有电厂参观感受和公司管理层介绍总结 “靖远二期”地理位置优越，成本优势明显，在建工程——“靖远三期”预计06年上、下半年分别投产 靖远距离兰州有两个小时左右的车程，靖远电厂为典型的坑口火电，燃煤的80%来自靖远煤炭集团，平均铁路运输 距离在20~50公里不等。而且临近黄河，取用水非常方便。特别应指出的是，靖远电厂处于甘肃或西北电网的枢纽 之上，电力上网和服从调度优势十分明显。目前“靖远二期”燃煤到厂标煤单价不足200元/吨，04年的供电煤耗仅 为339克，在全国同类机组中排名前六。在建的“靖远三期”（2*30万千瓦）已于04年开工，计划06年上、下半年 各投产一台，脱硫工程将一次性安装到位。目前，#7机组的厂房已封顶，马上将进入设备安装阶段。 “靖远管理模式”，引起行业内广泛关注 A、“日新文化”作为企业文化的核心，现场管理、人本管理、经营管理、资源管理为支撑； B、企业信息化工程：花巨资，对公司140个关键业务流程进行反省、优化和创新，最终形成8个系列共92个优化流 程和8个管理框架图。实现从“ERP”管理跃升为“iPRM”管理； C、先进的“6S”现场管理模式：并采取了看板管理、红牌作战、目视化管理来促进“6S”管理的实现； D、单一首长负责制的“扁平化管理”模式：改革了原有的中层管理体制，使管理变得简单、有效。 今年黄河流域来水偏丰，小三峡水电来水情况超预期，在建的乌金峡水电将于08年并网发电。 小三峡水电于94年成立，公司沿黄河流经甘肃河段自上而下分别建设大峡、小峡、乌金峡三个梯级电站，相互间的 河道约30公里，其中的乌金峡05年10月开工，设计规模为4*3.5万千瓦，多年平均发电6.8亿千瓦时，预期08年实现 首台机组发电，09年竣工，总投资13.86亿元。 今年黄河流域来水偏丰，1-9月，小峡发电7.89亿千瓦时，完成全年的81.83%；而大峡发电11.96亿千瓦时，完成全 年的89.45%。目前黄河上游的刘家峡（多年调节）和龙阳峡（年调节）电站全部蓄满，为10多年来的首次。据公司 介绍，按照黄河流域多年水文记载的规律判断，接下去黄河将至少经历10年左右的丰水期。而且刘家峡和龙阳峡电 站作为上游龙头水电站，他们的顺利蓄水起码保证下游发电1~2年内没有太大问题。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对 使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提 供投资银行业务服务。本报告版权归国信证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。 创造价值 成就你我 Page 2 曲靖电厂有望成为新的利润增长点 由于云南水电来水较好，曲靖电厂目前的利用小时数低于省内平均利用小时数，未来仍有提升的潜力。