史蒂夫·马登 离快时尚巨头还有多远.docxVIP

史蒂夫·马登: 离快时尚巨头还有多远  HYPERLINK /k?q=%E6%94%BE%E7%9C%BC%E8%A7%82%E7%BE%8E%E8%82%A1 \t _blank #放眼观美股#因其时髦的设计和大众的价格， HYPERLINK /S/SHOO \t _blank $史蒂夫·马登(SHOO)$从上世纪90年代开始，迅速成为流行的风向和消费者的热门选择。史蒂夫·马登旗下的品牌主要面向25-45岁，对流行敏感，同时追求高性价比的女性顾客。公司通过不断地丰富产品线及收购，已成为一个综合类的多品牌集团，产品门类由女鞋拓展到男鞋、童鞋以及配饰服饰类。其中最知名的，仍然是最初的Steve Madden。 HYPERLINK /138753e0cc3f43fc47eec661.jpg \t _blank 查看原图 美国设计师Steve Madden于1990年设立史蒂夫·马登公司，担任董事会主席及CEO。1993年，史蒂夫·马登公司公开上市。2001年，Steve Madden辞去职务，开始担任公司的创意设计总监。Madden本人在2002年曾因证券欺诈和洗钱的罪名入狱，2005年被释放并重回工作中。但这一段历史却没有阻碍史蒂夫·马登成为一支高回报的股票。过去5年SHOO累计回报已达到121%，超过了罗素指数及标普500鞋类指数。 HYPERLINK /1387540b17efe3fd5fddb659.jpg \t _blank 查看原图 （史蒂夫·马登过去5年累计回报）同时史蒂夫·马登在供应链管理上也极有成效，2011年财年，公司存货截止2012年3月的12月内，史蒂夫·马登存货周转天数为35天，而截止2012年3月，公司12个月现金周转天数仅为40.5天。而回顾SHOO的发展，虽然公司热衷于收购，但对海外扩张却显得极为谨慎，最近几年公司才开始尝试进入海外市场，并且交由创始人madden的家人所运营的顾问公司来打理海外业务。究竟这家这家对设计极为敏感，又在供应链管理上颇有一套的公司，能否在未来的海外扩张中，成为下一个快时尚巨头呢？一、五大业务:鞋类批发占营收六成史蒂夫·马登主要销售渠道包括百货商店、专卖店、奢侈品零售商、大卖场及其他连锁店、电商等。公司将业务部门分为五个门类（如下文），其中主要的三大部门为鞋类批发、配饰批发及零售。不同于国内服饰商的一点是，国外的服饰公司在销货渠道上，除了自营的零售店铺（零售业务），一般都向百货公司或单品类专卖零售商直接供货，百货公司以较低的批发价进货，自主经营。这部分即是服饰公司的批发（wholesale）业务。此外，史蒂夫·马登比较特别的一个业务组成是First Cost，在这一块，史蒂夫·马登类似经纪人的角色，根据零售商具体需求，向生产厂家下单，从中赚取佣金。 HYPERLINK /138756a2ed120a3f9bc05472.jpg \t _blank 查看原图 （史蒂夫·马登营收分解 ?数据来源：SHOO 2011年年报）1.鞋类批发：目前占销售额六成以上。品牌包括Steve Madden Women’s (面向16至35岁女性，占总销售额三成), Madden Girl（13至20岁年轻女性）, Steve Madden Men’s（价位在$70至$100区间,，20 至40岁男性）, Steven（偏高端，25至45女性客户），Stevies，Madden。同时，批发鞋类部分包括特许经营的品牌：l.e.i., Elizabeth and James,Olsenboye及Superga，收购来的品牌Big Buddha Shoes，Betsey Johnson shoes, Report, Superga。此外，海外业务自2009年后也划分在“鞋类批发”部分。鞋类批发业务2011年销售额6.37亿美元，占全年公司总营收66%。这部分毛利率32%，运营利润率14%；2.配饰批发：除公司自创配饰品牌Steve Madden, Steven by SteveMadden，其他配饰品牌基本通过收购及授权获得，包括Big Buddha，Betseyville，Betsey Johnson， Cejon ，Daisy Fuentes和Olsenboye accessories brands。配饰批发业务2011年销售额1.77亿美元，占总营收18%，这部分毛利率35%，运营利润率16%；3.零售：零售部分通过全资子公司StevenMaddenRetail运营。此外，电商网站 （ HYPERLINK / \o \t _blank ）包括在零售部分。零售业务2011年销售额达1.55亿美元，占总营