大级别底部的两个重要特征.--转载新浪博客.docVIP

大级别底部的两个重要特征 (2013-07-01 23:25:31) 徐晓宇：大级别底部的两个重要特征 ? 编者按：7月1日中投证券高级顾问徐晓宇做客和讯财经微博《盘后微评》，就七月股市如何演绎、操作策略调整、大宗商品投资机会等问题做了精彩的分析。编者奉上，以飨读者。 ? 精彩摘要： ? 1、银行间流动性紧张可能是个长期的问题，蓝筹股上周尾市的异动不代表七月行情能否翻身。 ? 2、从经验上看，大级别的底部往往是各个板块几乎同时见底，目前有些股票还高高在上，没有接近大级别底部的迹象。 ? 3、如果发生基金被大额赎回、基金抛股、基金持有者恐惧性赎回的局面，1664点肯定是不够的。 ? 4、操作小盘题材股实在是在经济增速减缓企业业绩下降市场资金偏紧的情况下不得已的选择，对于部分产业资本象征性的增持，我认为在目前的环境下毫无意义。 ? 5、从商品大周期的规律看，几乎所有的大宗商品都进入了下跌中期，一旦美元持续坚挺，大宗商品的熊市是难以避免的。 ? 大盘不具备大级别底部的特征 ? 馨月：6月的最后一周股市可谓惊心动魄，不但击破了所谓的“钻石底”，1949的“解放底”也是直线击穿。市场走势超乎大家的想象，七月第一个交易日股市呈现震荡态势，成交量依然低迷，您对今日市场走势如何评价? ? 徐晓宇：馨月：进入六月以后，银行间流动性紧张最终酿成一波危机。现在回顾整个六月，您认为造成银行间流动性问题的主要根源是什么？商业银行由此获得了一次改革的契机，您认为商业银行下一步应该怎么改革才能避免出现类似危机？ ? 徐晓宇：央行的说法是不缺流动性，我也是这样认为的，但资金可能存在行业错配和期限错配，短线资金长线用是公开的秘密，一旦后续资金偏紧，就有可能出现短线钱荒，这件事告诉我们，今后银行要更注意这方面的问题了。 ? 馨月：陆家嘴论坛上周小川表示综合运用各种工具和手段适时调节市场流动性，上周五银行股尾盘连续拉升，工行上涨5%，是否表明银行间流动性紧张的问题已经趋缓？大盘蓝筹的尾盘异动，是否预示七月行情将“翻身”？ ? 徐晓宇：陆家嘴论坛并非官方消息发布论坛，我们不能等同陆家嘴论坛讨论的内容就是今后官方即将发布的内容，银行间流动性紧张可能是个长期的问题，蓝筹股上周尾市的异动不代表七月行情能否翻身。 ? 馨月：股市急跌，近两天讨论股市是否见底的人多了，股市估值便宜吸引了投资者，但股指一直在1949点徘徊，让人难以辨别底部。以您20多年的股市投资经验，底部的形成需要具备哪些基本条件？7月是否可探明大盘的明确底部？ ? 徐晓宇：从经验上看，大级别的底部往往是各个板块几乎同时见底，目前有些股票还高高在上，没有接近大级别底部的迹象。 ? 馨月：有些分析观点认为市场将呈现弱势，慢慢击穿1664点？如果单纯从技术分析角度看，市场的基本运行态势会发生何种变化？ ? 徐晓宇：1664点是在金融危机的恐慌以及政策性护盘以及4万亿投资刺激下产生的一个既不是技术性的也不是市场性的底部，不具备基本分析和技术分析上的意义。如果发生基金被大额赎回、基金抛股、基金持有者恐惧性赎回的局面，1664点肯定是不够的。 ? 馨月：六月中下旬以来，产业资本大手笔增持估值较低的大盘蓝筹股。“题材概念”则遭到减持，其中包括近期被资本市场热捧的网络概念股首当其冲。对于产业资本这一增持行为，您持怎样的观点？ ? 徐晓宇：有过关于产业资本大手笔增持的报道、但比起大股东大小非大小限的减持，实在是算不上什么大手笔，即便是某些大盘蓝筹股估值偏低，没有上涨的动力， 买入也就是比大盘亏得少一点而已，操作小盘题材股实在是在经济增速减缓企业业绩下降市场资金偏紧的情况下不得已的选择，对于部分产业资本象征性的增持，我 认为在目前的环境下毫无意义。 ? 馨月：投资者在下半年应该如何调整投资策略，7月是否应该选择入市抄底？具体关注方向上您有哪些的投资建议？ ? 徐晓宇：重点关注政策导向，下半年有秋季两会以及年底的经济工作会议，应该是有保有压，市场仍然不缺题材，但介入的时机要准确把握才行，7月份本周内介入我认为太早，市场不具备连续推升3个月的能力。 ? 一旦美元坚挺大宗商品熊市难以避免 ? 馨月：6月贵金属期货走势令人大跌眼镜，黄金跌幅已超出很多人的预期，每盎司1200美元差不多是目前国外大部分矿山开采黄金的成本，这也是黄金近十年来 首次跌破它的成本价，蛰伏逾月的“中国大妈”在过去两日重新入市，博金价已见底反弹。今日黄金期货明显出现反弹，您认为这次抄底黄金有戏吗？金价企稳了 吗？ ? 徐晓宇：黄金的成本也是变动的，现在的成本不等于将来的成本，在产品价格高企的时候，往往是贫矿富矿一起开采，成本偏高，而一旦价格下降，就有可能少开采 贫矿多采富矿，黄金的成本是有可能大幅度降低的，这是其一。其二是主动和被动抛储，为了换取现金，有些机构有可