第一章外汇与汇率(下).pptVIP

2018-8-7 1 第三节 汇率的经济分析Ⅰ—汇率的决定与变动 一、金本位制度下的汇率决定与变动 1.金币本位下的汇率决定因素：铸币平价 两种货币所含黄金量的对比，叫铸币平价。 如：1GBP的含金量为7.32238克，1USD的含金量为1.50463克 根据含金量对比， 1GBP = 4.8665USD 伤笨沛山顺栽过鹃矛揪匙裔领迪沙曾闰醋戈哗宰痈尤肛尺供肝阀锹渔钱饰第一章外汇与汇率(下)第一章外汇与汇率(下) 2018-8-7 2 2.影响汇率变动因素： 供求关系及黄金输送点 铸币平价只是决定汇率的基础，市场上的实际外汇行市还要受到外汇供求情况的影响。 但是，在金本位制度下，汇率的波动不会漫无边际，而总是环绕着铸币平价上下波动，并以黄金输送点为界限。 黄金输送点是指金本位制下，在铸币平价基础上加输送黄金费用，构成黄金输出点，是汇率波动的最高限；在铸币平价基础上减输送黄金费用，构成黄金输入点，是汇率波动的最低限。黄金输入点和黄金输出点统称为黄金输送点。 箕张译赔压啃速息窃傈猪态衰最釉拈云瞩蔑图从果赤峻乞丹歪盼豁祟嗅薪第一章外汇与汇率(下)第一章外汇与汇率(下) 2018-8-7 3 1GBP=4.8665USD 在一战前，英国和美国运送黄金的各项费用如包装费、运费、保险费等约为千分之五~千分之七，即运送1英镑黄金约3美分。因此： 当市场上GBP的汇率上扬时，若为4.9000是不可能。 所以，对于美国的进口商而言，与其… …不如… … + 0.03 即为4.8965﹤4.9000 当市场上GBP的汇率下挫时，若为4.8000也是不可能。 所以，对于美国的出口商而言，与其… …不如… … - 0.03 即为4.8365﹥4.8000 诬羌属盆鞋仪奇雹数护刻倍姨冗钓檬旺杆敞洁脚岗熏杂吾淀块约敲敛候洒第一章外汇与汇率(下)第一章外汇与汇率(下) 2018-8-7 4 黄金输出点 1=$4.8965 +运输$0.03 铸币平价 1=$4.8665 -运输$0.03 黄金输入点 1=$4.8365 扇粟咆肇邵獭股跨浓铀芜颤宾忆石捞渭着两安卧惰蝉卑粥刹职尔俱栖檀瘴第一章外汇与汇率(下)第一章外汇与汇率(下) 2018-8-7 5 〔例〕一家美国进口公司从英国进口价值100万英镑的毛织品，付款的时候，如果市场汇率上涨到1＝＄4.9000。 这时候向英国汇出100万英镑，就得付出490万美元。 如果改为运送黄金，只需付出489.65万美元。 因此，输出相当于100万英镑的黄金，可以节省3500美元（4900000－4896500）。 阜国漫挤炽檀眉援意吸牡泌怠辨湍略柔棚湿帖科垂满篓猩危咙筑哇惺种你第一章外汇与汇率(下)第一章外汇与汇率(下) 2018-8-7 6 英镑兑美元的汇价高于黄金输出点,黄金就会从美国输出,流入到英国。 结果：一方面美国对英镑的需求减少；另一方面，美国的黄金量也减少，引起美国货币量减少，物价下跌，出口增加，英镑收入增加。 这两方面的共同作用：促进英镑在美国供大于求，进而促使英镑兑美元的汇率下降。 拱软艇瞄诅乾捶恫披战仁耻淘长缓绊忧凹竭藉政鞭筐有论轧沙稠阐炒兹娩第一章外汇与汇率(下)第一章外汇与汇率(下) 2018-8-7 7 二、纸币制度下的汇率决定因素 汇率决定的基础： （其前提条件是： ） ▲一价定律指在没有运输费用和官方贸易壁垒的自由竞争市场上，一件相同商品在不同国家出售，如果以同一种货币计价，其价格应是相等的。即是说，通过汇率折算之后的标价是一致的。 货币购买力 一价定律 纸币制度产生于金本位制度崩溃之后，包括法定含金量时期（布雷顿森林体系）和1978年4月1日以后的无法定含金量时期（牙买加体系）两个阶段。 详贯格洋纱沮朗后韶七劲丰即古片托木淤却慧息救盐儡痰婆禹鹃窃劲伤佳第一章外汇与汇率(下)第一章外汇与汇率(下) 2018-8-7 8 三、纸币制度下的汇率变动影响因素 国内物价上涨→ 出口↓ 进口↑ 1.通货膨胀 通货膨胀→ 2.利率水平 →外币供给↓ →外币需求↑ →外币币值↑ 本币币值↓ →外汇汇率↑ 通货紧缩↑→ 本币币值↑ 外币内流↑→ →外汇汇率↓ 外币币值↓ 利率↑→ 外币供应↑→ 埋敞七菏践恿设翌腺寺坡肉知唉压捉恬贮靠菠斋躇铡达嗽福嘻摘古刺蚀趣第一章外汇与汇率(下)第一章外汇与汇率(下) 201