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通胀狼烟再起塑料牛市值得期待 瑞达期货化工团队 2009.10.25 深圳 十大期货研发团队评选 通胀狼烟再起塑料牛市值得期待 概 述 一.宏观经济正逐步趋好,需求有望恢复性上扬 二.美圆贬值势不可挡, 输入性通胀风声鹤唳 三.原油——黑金魅力将再度吸引市场资金大举介入避险 四.黄金的王者归来表明我们将面临恶性通胀的威胁 五.结论 通胀狼烟再起塑料牛市值得期待 一.宏观经济正逐步趋好,需求有望恢复性上扬 欧佩克报告预计，全球经济在今年下滑1.2%后，明年有望出现2.7%的回升，其中，经合组织国家的平均经济增长率有望达到1%，美国经济增长率有望达到1.3%，而今年两者将分别为负增长3.6%和负增长2.7%。此外，今年经济负增长4.1%的欧元区明年也有望摆脱继续下滑，实现零增长。  通胀狼烟再起塑料牛市值得期待 一.宏观经济正逐步趋好,需求有望恢复性上扬 10月上半旬，在外围金融和商品整体趋好的带动下，塑市于节后展开反弹，上旬的几个交易日涨势如虹，石化也连连调涨出厂价，中间商的下游的询盘热情增加，市场成交较上月底有所好转，然而进入中旬，由于石化逐步高结逼近商家成本位，且农膜季节性需求并未实质性启动，市场观望气氛明显增长，投资者后市预期开始分散，现货及仓单市场逐步趋稳微调，局部开始小幅下滑。 通胀狼烟再起塑料牛市值得期待 通胀狼烟再起塑料牛市值得期待 通胀狼烟再起塑料牛市值得期待 二.美圆贬值势不可挡, 输入性通胀风声鹤唳 有两个因素支持美元走软。首先，当然是占国内生产总值(GDP)两位数的公共赤字。它已经挫伤了投资者的信心，并且短期内不会下降。第二个则是货币政策。 消费支出和就业尤为悲观。前者占国内生产总值(GDP)的70%。失业率已触及26年高点，2010年全年也不会出现太大改善。这给消费者带来了压力。因此，复苏的脚步将痛苦而缓慢。 通胀狼烟再起塑料牛市值得期待 通胀狼烟再起塑料牛市值得期待 三.原油—黑金魅力将吸引市场资金大举介入避险 由于多采取盯住美元的本币汇率制度，海湾产油国可能因为美元弱势而承受更大通胀压力.由于美元近期相对全球其他主要货币走软，海湾合作委员会(海合会)成员国从欧洲和东南亚的进口成本将有所上涨。 根据美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据，截至10月13日的当周，原油期货总持仓再增加14676手，其中主要由投机基金持有的非商业头寸中，多头大增16758手，空头则减少2072手，净多头增加至68836手，显示投机资金对油价后市看好。 除了预期经济复苏的气氛浓厚，有助于推升油价涨势外，上周美国炼油厂为消化库存，削减产量至6个月低点、美国工业产能大增、产油国奈及利亚的紧张气氛升高与疲弱美元，都对近来油价凌厉涨势助上一臂之力。  通胀狼烟再起塑料牛市值得期待 通胀狼烟再起塑料牛市值得期待 四.黄金的王者归来表明我们将面临恶性通胀的威胁 如果以美国劳工部的通胀统计估算，金价曾在1980年触及当时的纪录高价873美元。以今日的美元换算，该高价应该等于2287美元。全球货币供给不断增加，金价却没有跟上速度. 通胀狼烟再起塑料牛市值得期待 通胀狼烟再起塑料牛市值得期待 通胀狼烟再起塑料牛市值得期待 五.结论 由于前期释放的大量流动性已经显现出通胀的苗头,美圆的贬值增加了人民币升值压力,大量资金从美国流出,热钱的涌入导致输入性通胀威胁再度逼近.目前塑料市场上所表现出的需求疲软,但货源却相对紧张可以表明,未来成本推动性将取代需求推动性,受通胀因素影响将导致塑料与其他商品价格一样,全面上扬. 瑞达期货 谢 谢 大 家