持续设计创新的器械龙头,Ihealth带来交易性机会.PDFVIP

公 司 医疗器械 报 2011 年 1 月 6 日 告 九安医疗 (002432) 持续设计创新的器械龙头，Ihealth带来交易性机会 推荐 (首次) 投资要点 现价：32.88 元 公 Ihealth 带来交易性机会： 深 2011 年 1 月 6 日，公司和 Apple 合作的新产品 Ihealth 在美国拉斯维加斯全球 度 主要数据 司 发布。区别于市场的预测方式 ，我们注意到美国是一个电子血压计规模较小的 深 市场，09 年九安电子血压计美国销售量仅约 30 万台。Ihealth 本质仍是电子血 报 行业 机械、设备、仪表 压计。综合考虑之后，我们认为除非 Ihealth 的友好界面能改变美国消费者对电 公司网址 度 子血压计的消费习惯，否则我们认为 Ihealth 带来的只是交易性机会。 告 大股东/持股 天津市三和工业电 报 器科技有限公司 血糖试纸的耗材属性 /51.60% 告 区别于电子血压计的电子产品属性，血糖试纸实际上是一种医用耗材。而血糖 实际控制人/持股 - 试纸的耗材属性一方面决定了制造的高度机械化，因此全球试纸的生产成本较 总股本(百万股) 124 为接近，九安试纸并不能复制电子血压计 90%全球产能转向中国的受益过程 ； 流通 A 股(百万股) 31 而另一方面耗材属性也决定了欧美国家电子血压计和血糖仪的营销渠道并不重 流通 B/H 股(百万股) 0 合，以学术推广为主的药物营销手段是血糖试纸的理想营销模式，或许药企具 总市值（亿元） 40.77 有先天的营销优势。因此，我们也在探索公司以降价和血糖仪器 ODM 的竞争 流通 A 股市值(亿元) 10.19 力边界。 每股净资产(元) 6.15 资产负债率(%) 6.7