永安期货研究院晨会纪要20170710.PDFVIP

永安期货研究院晨会纪 （所有分析与结论仅供参考，请投资者务必谨慎选择！） 宏观：王鹏 1、财政部、国税总局下发通知，对进行股份合作制改革后的农村集体经济组织承受原集体 经济组织的土地、房屋权属，免征契税；对农村集体土地所有权、宅基地和集体建设用地使 用权及地上房屋确权登记，不征收契税。 2、《财经》杂志：社科院报告指出，我国城镇化率已经达到70% 。这将大大减少对高耗能的 钢铁、有色、建材的需求，与此同时，人们对科教文卫等各种公共产品的需求会大量增加， 大健康、大旅游、大文化产业的发展方兴未艾，正在成为引领中国经济发展的新势力。 3、海通《继续演绎扩散》①7 月第一周资金面好于6 月底市场预期，PMI 和资源品涨价显 示基本面不差，维持6 月4 日《再次开启多头思维》乐观观点。②白酒家电回撤对应周期股 上涨，实质是一九向三七扩散，资源股价格弹性已下降，重视子行业龙头价值股，从ß 到ą。 ③资金面和基本面预期引起的情绪波动导致震荡市起落，目前情绪指标仅从低位略回升，多 头格局不变、中间小波折不足虑，看好二线价值成长和国企改革。 股指：赵晶 1、上周五上证综指低开高走企稳3200 点，收盘涨0.17%报3217.96 点，连涨三周；深成指 涨0.02%报10563.72 点，连涨五周；创业板指跌0.19%报1835.44 点；上证50 指数跌0.4% 。 板块方面，市场“煤飞色舞”行情再现，有色、钢铁及煤炭股领涨大盘，同时水泥建材等板 块同样涨幅居前，上半年表现突出的家用电器及食品饮料等白马股则集体出现回落，延续调 整走势。 2、证监会核发9 家企业IPO 批文，其中，上交所4 家（华扬联众、禾望电气、大参林、交 规院），深交所中小板1 家（东方嘉盛），创业板4 家（朗新科技、隆盛科技、英搏尔、电连 技术），筹资总额不超过65 亿元。 深交所调整融资融券标的股票范围，调整后深交所标的股票数量为425 只，自7 月10 日起 施行。根据名单，本次融资融券标的新增华锦股份、分众传媒、国轩高科、雏鹰农牧、同花 顺等5 只个股。 生意社：近日多家水泥企业发布涨价通知，企业称因原材料成本上升及市场行情发生变化。 本次涨价区域范围横跨四川省、广东省、重庆市等两省13 市，涉及20 余家水泥企业。尤其 四川省30 日内连续涨价两次，涨幅已超100 元/ 吨。 两融余额连升四日，迭创两个月新高。截至7 月6 日，A 股融资融券余额为8858.94 亿元， 较前一交易日的8852.38 亿元增加6.56 亿元。 3、总结：上周大盘蓝筹股再度走弱，IF 及IH 双双收跌，IC 较为抗跌，当日上涨0.46% 。由 于中报行情即将启动，预计业绩相对较好，同时估值较低的蓝筹股有望继续走高。因而中长 期看IH 走势仍将强于IC。 期权：王晓宝 豆粕期权早评： 期权成交状况：7 月7 日，豆粕期权共成交34710 手，较前一交易日减少188 手；持仓总量 211321 手，较前一交易日增加7717 手，当日行权879 手。 波动率方面：豆粕9 月主力合约中，随着标的资产价格的波动，隐含波动率较前期小幅下滑， 波动范围维持在8%-26%之间，看涨看跌隐含波动率均值分别为12.43%和16.92%。波动率偏 度结构有所改变，看涨看跌期权均呈现“中间低，两边高”的微笑结构。 策略方面：标的资产涨势良好，但要警惕高位回落风险，备兑组合持有者要展期至远月虚值 期权未持有标的资产投资者可基于波动率右偏结构，构造牛市价差组合。 白糖期权早评 市场成交状况： 7 月7 日，白糖期权共成交17932 手，较前一交易日增加1354 手，持仓总 量104054 手，较上一交易日增加1262 手，当日行权34 手。 波动率方面：白糖9 月主力合约中，随着标的资产价格再次下跌，隐含波动率较前期变化不 大，波动范围维持在15%-30%之间，看涨看跌隐含波动率均值分别为19.39%和14.95%。波 动率偏度结构方面，看跌期权呈现“执行价格越低，波动率越高”的左偏结构，而看涨期权 呈现“中间低，两边高”的微笑结构。 策略方面：标的资产持续下跌，近期以熊市策略为主，持有标的资产的投资者适时买入远期 虚值看涨以锁定盈利，未持有标的资产投资者可卖出虚值看涨期权，待价格企稳，购入看涨 期权。 钢材： 1、现货：唐山普方坯周末累涨20 元，最新3300 元。上周螺纹整体小涨，华东、华北先扬 后抑，东北、西南稳中趋强，华南小幅回落。热卷震荡上行。废钢继续涨势，华东较强。 2、利润：维持高位。钢厂盈利率83.44%持平上周，最新调查津冀地区钢企即时不含税铁