河北省高速公路开发有限公司主体与相关债项2017年度跟踪.PDFVIP

跟踪评级报告 河北省高速公路开发有限公司 主体与相关债项2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】492 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 河北省高速公路开发有限公司（以下简称 “冀高 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 开公司”或 “公司”）主要负责投资、运营和管理河 债项信用 北省区域内部分对外合资高速公路。评级结果反映了 债券 额度 年限 跟踪 上次 上次 河北省地理位置重要，2016 年高速公路通车里程仍位 评级 评级 评级 简称 （亿元） （年） 结果 结果 时间 居全国前列，省内高速公路行业仍面临较好的经营环 14冀高 境，公司控股高速公路路产质量较好，2016 年邢临高 开 /14 20 7 AA AA 2016.6 速产生的通行费用收入纳入合并范围，使得公司控股 冀高开 高速公路通行费收入大幅上升，经营性净现金流对债 债 务保障程度较高等有利因素；同时也反映了公司有息 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 债务规模仍较大，未来存在一定偿付压力，较大规模 项 目 2016 2015 2014 的财务费用对公司盈利能力形成不利影响等不利因 总资产 382.85 376.50 212.81 素。 所有者权益 160.16 154.74 68.31 综合分析，大公对公司“14 冀高开/14 冀高开债” 营业收入 31.67 25.11 10.73 信用等级维持 AA，主体信用等级维持 AA，评级展望 利润总额 10.94 9.37 3.43 维持稳定。 经营性净现金流 12.55 9.37 0.72 资产负债率（%） 58.17 58.90 67.90 有利因素 债务资本比率（%） 47.53 48.56 62.97 ·河北省地理位置重要，高速公路通车里程仍位居全 毛利率（%） 57.87 58.75 58.22 国前列，省内高速公路行业仍面临较好的经营环 总资产报酬率（%） 4.79 4.16 2.10 境； 净资产收益率（%） 5.10 5.06 3.03 ·2016 年公司控股高速公路路产质量仍较好，随着邢 经营性净现金流利 - - - 临高速产生的通行费收入纳入合并范围，公司控股 息保障倍数（倍） 高速公路通行费收入大幅上升； 经营性净现金流/ 5.65 5.12 0.76 ·2016 年公司经营性净现金流继续上升，对债务的保 总负债（%） 注：公司未提供资本化利息支出。