案例五 环球电讯—光速致富,光速破产.docx

案例五环球电讯——光速致富，光速破产在过去的数年间，耀眼的渔笼罩着美国环球电讯公司（Global Crossing）以及其公司的创始人加里·温尼克。毋庸置疑，昔日的环球电讯公司绝对是美国工业界最富有实力的公司之一。然而，当2002年1月28日，它向纽约破产法院申请破产保护时，一切都改变了，美国电信行业有史以来最大的破产案例，曾经的电信巨人形同一堆垃圾。历时5年，投资150亿美元，建立起全国高速互联网和电话线的美国环球电讯公司成立于1997年。总部设在美国百慕大地区的汉弥尔顿。在公司总裁温尼克的领导下，以史无前例的规模建造着全球光纤网络。连接美国与外界的光缆中有五分之一由环球电讯公司控制下的海底光纤网络提供。其全球网络建设连接了27个国家和地区的200多个主要城市，拥有光纤网络总长达161600公里，业务遍及美国、欧洲、亚洲，全球1000多家通讯公司、300多家因特网服务公司和万个企业是其客户。该公司曾在世纪90年代末领导全球高速通信网络建设风潮。但不幸的是，因全球电话和数据服务需求下降，宽带产品价格大幅下跌，环球电讯公司最终陷入了财政困境。在完成建设的同时，5年的经营不但没有赢利，反而亏损了约70亿美元。在破产申请书记载该公司资产有224.4亿美元，使得债务123.9亿美元。若以资产高低排名，环球电讯的破产名列全球破产史第四名，仅次于2002年安然破产案、1987年的德士古破产案以及1988年美洲金融公司破产案。跨国电信巨头轰然倒地，成为全球电信行业待续不景气的第一件“祭品”。一、温尼克的发迹史加里·温尼克创办了环球电讯，他同时也是公司最大的股东。温尼克在投资界一向被认为是个机会主义者，他曾是20世纪80年代“垃圾债券大王”米尔肯的得力助手，米尔肯入狱后才另起炉灶。温尼克有做电信的天份。在上个世纪80年代，温尼克在Drexel Burnham Lambert有名的“X”形办公桌后磨炼了那种以冷静的口吻给人以热血沸腾的计划的才能，在Drexel Burnham Lambert，迈克尔·米尔肯和垃圾股票重塑了公司的形象。在温尼克开始投资美国著名通讯公司MCI前身早期，1985他离开Drexel Burnham Lambert开始了自己的独立合伙人的事业，但是同Drexel Burnham Lambert还保持着密切的关系。后来的买卖都不是太成功，包括一个夭折的准备收购Western Union的买卖，尽管这笔生意是有利可图的。在后来Drexel Burnham Lambert垮台的调查中，他同米尔肯的关系也逐渐破裂，他的投资公司——太平洋公司在贝弗利山庄一直是个小角色。温尼克很早也很偶然同电信结缘。他的童年是在纽约长岛度过的，ATT财政官克拉伦斯·麦凯的一栋别墅就在他家附近。在投入1500万美元给第一条价值7500万美元的海底电缆之前，温尼克看到了一盘关于如何铺设海底电缆的录像带，他深受鼓舞，于是花费了12000美元制作了第二盘录像带向同样有陌生感的投资者推荐。在1996年圣诞节来临前夕，命运之神开始敲门。温尼克鼓励他的一个合伙人戴维德·李去和ATT讨论可能合作的生意。温尼克说，我知道当时他们正是一团糟，我想也许董事会上能有一些奇思妙想会成为很好的机会。李返回时带来了一个惊人消息，ATT支持建一个连接美国和欧洲的海底电缆，大约耗资7.5亿美元，如果温尼克和其他合伙人可以筹措到这么多现金，那么，机会就在面前。温尼克的第一个反应就是他疯了。但是他又突然意识到这是一个机遇，因为海底电缆容量已经进入瓶颈状态，而且对一个40年处于低潮的行业，显然突破会带来一系列更多好处。宽带业务在跨越国界时已经变得惊人地官僚化，尽管近几年因为全球放松管制，光纤容量的巨大增长和互联网发展带来的跨大陆通信需求增加，情况已经有所变化。以前建成的10条跨大西洋电话电缆是一群电信公司经过艰苦的讨价还价的结果，绝大多数是垄断经营，这样可以确保购买建成的电缆的全部容量。1996年，又有75家公司都有着关于费用、容量和铺设权利的不同算盘，环球电讯的总裁戴维德·李因此说，这是一桩和“联合国”做的生意。当然，作为承担销售的一个群体的一部分，还是有实际好处的。但除了好处之外，这是一个有风险的生意。加拿大皇家商业银行的银行家，曾在环球电讯的资金注入中扮演重要角色的迪恩·科勒说，他们建起了电缆，顾客一定会来吗？温尼克很快认识到他和ATT对这桩生意有着相同的兴趣，他想大把大把赚钱，ATT想出售他的海底电缆铺设业务，如果能够展示一下公司是有收入的将会很好，而这样就要求找到一个顾客。所以当ATT想卖掉的一个水下电缆公司并需要买方做出快速反应时，温尼克最早筹到了钱。像许多90年代的财富工厂一样，环球电讯是一个有各种潜在风险的网络游戏，它也是一个到处都是聪明人的地方，能够对一个好的思想迅速做