中金公司2013年度7月24日房地产行业：住宅市场热度仍在,商业或藏过剩隐忧,重庆、成都调研纪要.pdfVIP

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2017-07-27 发布于北京
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中金公司2013年度7月24日房地产行业：住宅市场热度仍在,商业或藏过剩隐忧,重庆、成都调研纪要.pdf

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证券研究报告 2013 年7 月24 日住宅市场热度仍在，商业或藏过剩隐忧：重庆、成都调研纪要房地产调研纪要目标 P/E （x ）要点股票名称评级价格 2013E 2014E 我们近期调研了重庆金科股份（未覆盖）、成都万科及香江控股旗下成都保利地产-A 推荐 N.A. 7.2 6.1 家居CBD 项目，感受如下：万科A-A 推荐 N.A. 7.1 6.2 三季度四季度还是推盘高峰。从我们调研的重庆金科、成都万科情况看，金地集团-A 推荐 N.A. 8.7 7.4 与我们观察到的行业对手趋势一致，三、四季度间是全年推盘量高峰。金招商地产-A 推荐 N.A. 11.5 10.1 科下半年推盘占比将超过65% ，其中三季度占比约40% ，推货金额约100 中南建设-A 推荐 N.A. 9.1 7.5 亿元。融创中国-H 推荐 8.91 3.8 3.2 中国海外发展-H 推荐 26.10 9.3 7.6 项目去化情况依然较好。金科在重庆主城与主城周边项目的新推去化率有龙湖地产-H 推荐 19.50 7.8 6.7 80%-90%。而成都的开盘当日去化率，首置首改项目市场平均值大约是华润置地-H 推荐 25.20 14.1 10.8 50%-55% （远好于2012 年初市场低迷期的不到30% ），万科项目则可以达绿城中国-H 推荐 18.67 4.0 3.3 到70%-75%。方兴地产-H 推荐 3.50 6.9 5.6 商业地产或成为部分二线城市未来重大风险。以成都为例，未来三到五年远洋地产-H 推荐 7.80 6.6 4.8 会有大量商业交房（特别是商业内街），后期商业运营压力很大。据测算，深圳控股-H 推荐 4.00 7.8 5.8 成都高新区南沿线约有规划商业 2000 万方（包括已供地及潜在供地，含