2012年终股票投资总结..docxVIP

2012年终总结业绩回顾今年，错过了年初的一波大行情（2132——2476），建仓时间集中在3.15——4.26，指数位平均在2350左右。总的盈利为7.17%（模拟盘盈利9.30%），上证指数涨幅为1.54%，超过指数5.6%，如果按建仓位2350算，超过指数13%。其中，拖累账户净值的为辽宁成大，亏损17.3%，对净值起支撑作用的为民生银行（31.6%），兴业银行（19.9%），中联重科（8.6%），宇通客车（3.3%）。其中在5月的峰位最高实现10%的盈利，在11月底账户最低亏损10%。今年主要贡献来自两银行股（贡献9.5%），中联重科+宇通客车（贡献1.8），辽宁成大（贡献-4.8%）。收获总结今年能够实现盈利，运气成分占了绝大部分，我买入的过程中并没有对每只股票都进行过细致的分析，也并不了解他们的盈利模式和盈利的持续性。基本上，我采取了买入不动的策略，并且在买入之后，再来慢慢地学习，试着做更进一步的分析研究。在买入的过程中，基本是情绪主导的，属于冲动性交易，所以这一年中感受到的股市教训非常多，也非常深刻。今年最大的收获是心态上的把握，克制住了很多的冲动性情绪，对于股票的涨跌都能够较好的接受，理性地看待，在面对自己的恐惧贪婪情绪时都能够较好控制。期间经历了很多次个股的大涨和暴跌，中联重科一度实现盈利30%，之后陷入暴跌，最低亏损10%，其中在7.3-7.5这三天，最高跌幅近10%，随后的7.20-7.21两天跌幅9%，在8.10-9.5近一个月频现5%的大跌，股价从10元跌至最低7.71，在这整个过程中，心里感触是非常复杂的。还有辽宁成大，从最高的19.49元，跌至12.45也一样。要在这个疯狂的市场中长期生存下来，需要经得住折腾。简单谈一下辽宁成大的教训。这笔交易是属于冲动型投资的典范，买入时盲目的乐观情绪占了上风，当时的买入理由是：1.其是“广发证券”的第一大股东，按“广发”当时的股价折算贡献股价15元；2.其第一大业务生物疫苗，毛利高达90%，保持着稳定增长，并可能分拆到创业板上市，可能值200个亿，对股价贡献大概是13元；3.其新增业务，页岩油的开发。其页岩油储备丰富，可能按现价估算，值个几千个亿吧。4.其还有国际贸易业务，毛利很低7%，主要贡献营业收入和一部分利润；其还是家乐福在华的第二大合作者；这两部分虽不怎么赚钱，至少也是个渠道资源吧。这样一估值不就超值了吗？所以就产生了盲目的乐观，分三次跟入，平均成本为17.5块左右。这笔投资的反思教训有：1.心理情绪的盲目乐观，导致没有很好的耐心去等待一个合适的价位；2.动态估值的错误，忽视了当时的广发正处在周期性高位16块，后随着广发跌入10块，对辽宁成大的支撑作用也巨缩；3.页岩油只是预期，从10年就开始炒作了，当时并未投产，也无实际贡献，且至日前页岩油的开发还存在各方面的技术问题，开发成本过高，实际贡献有限，不确定性依然很高，过度乐观了。不足之处1.经验的缺乏，市场感触太浅，对市场情绪的把握还远远不到位，特别是恐惧和贪婪的理解仍有待于深入，因为这是企业最有可能出现投资价值的时候。今后仍然需要不断感受这个市场，正确理性地区分市场情绪，并观察市场先生的反应和期间出现的一些机会的把控。比如今年的五粮液，辽宁成大；在比如最近在观察的康美药业等。套用巴菲特的一句话：所有企业出现投资机会的时候，都是在其经营最困难，业绩最差还有最不被人看好的时候。2.操作理念的混杂，看了很多书，学了很多方法，但并没有深入去理解，所以运用的时候出现一个理念混用的教训，这也是导致我今年亏损的一大教训。比如兴业银行，我在第一次买入之前，就写了《对于银行股中兴业银行的分析》这篇非常简单的文章，当时对它非常看好，出现了盲目乐观情绪时买入（基于价值投资不在乎股票的价格），后几天一季报出利好消息后，在一个高位又再次跟进（基于欧奈尔的高位跟进原理），结果没几天好日子就被套了7个多月，其在低位横盘的6个月是很难熬的。这两种理念的差别是很大的，价值投资首要在于选股，股票经营稳定，估值合理或偏低，选价之后，逢低加仓，不止损，长期持有，属于右侧交易。而欧奈尔选择的是成长型股票，做的是波段，在上升浪中逢高加仓，并设有止损位，以便随时控制风险，属于左侧交易。将两种理念混淆，势必造成错误，这在我的辽宁成大中也体现出来。所以，如果坚持长期持有的价值投资原则，就不应该去追高。3.进入点位的选择。价值投资中能够长期持有下去的信心是来自于一个合理偏低的介入价格，而这种价格最有可能出现是在企业遇到经营问题，或宏观环境（经济危机）或整个行业遭受大利空等情况下才会有。反观我的投资组合中的股票买入位，兴业银行和辽宁成大属于冲动性跟进买入，宇通客车原本设置的买入位21块挺准，后因期末考试不想等价格在23.5块买入（且当自我安慰理由），民生