国内不良资产管理公司信用特征初探.PDFVIP

MONOGRAPH 专题研究 国内不良资产管理公司信用特征初探 ■ 袁轶凡 朱咏熙/文 不良资产管理公司是特指 风险、修复市场功能具有重大意 积的风险也不断上升。为此，本 专业承接、处置不良债务的资产 义。近年来，受宏观经济下行的 文在简要回顾国内不良资产管理 管理公司，本文讨论的不良资产 影响，国内各类金融机构资产质 公司发展历程的基础之上，对不 管理公司专指银监会认可的从事 量明显恶化，部分地区金融体系 良资产管理公司的信用特点进行 不良资产批量收购处置业务的资 的稳定性面临较大的挑战。在这 了分析和探讨。 产管理公司。从国际经验来看， 一背景下，不良资产管理公司的 不良资产管理公司对于化解金融 积极作用进一步突显，但其所累 7 专题研究 MONOGRAPH 1 行业发展历程——从四大到4+N，从政策性到商业化 政策性特征较为明显。以第 一轮大规模不良贷款剥离为 我国不良资产管理公司 四大AMC 以接受委托处置和 例 ，一方面，四大AMC 均 发端于 1999年 。当时为应 竞标收购的方式再次承接了 按照账面价值收购贷款本金 对亚洲金融危机、化解金融 中国银行、中国建设银行、 和应计利息，不良资产管理 风险，财政部出资成立了信 中国工商银行及中国交通 公司在风险定价等方面的专 达、长城、东方和华融四大 银行合计0.78 万亿的不良贷 业性并未得到体现；另一方 金融资产管理公司 （以下简 款。伴随着四大AMC 的成立 面，收购不良贷款的资金全 称 “四大AMC ”）分别对口 以及两轮大规模不良贷款剥 部来自于人民银行再贷款及 接收、管理和处置来自四大 离处置，我国不良资产管理 四大AMC 向对口银行发行的 行业实现了从无到有，得到 金融债券，最终由财政部兜 国有银行及国家开发银行剥 了初步发展。 底，不良贷款处置回收结果 离的1.4万亿元不良贷款。在 不对四大AMC 的盈利和偿债 第一轮政策性不良贷款剥离 在发展初期 ，不良资 产生影响。 的基础上，2004-2005年， 产管理行业市场化程度相对 为配合国有银行股改上市， 较低，不良资产管理公司的 图表1 2006年3月末四大AMC不良资产处置业务情况（单位：亿元，%） 项目 累计处置规模 现金回收规模 阶段处置进度 资产回收率 现金回收率 中国华融 2468.0 546.6 70.11 26.50 22.15 中国长城 2707.8 278.3 80.11 12.70 10.28 中国东方 1419.9 328.1 56.13 27.16 23.11 中国信达 2067.7 652.6 64.69 34.