财务管理章 3.pptVIP

第3章 财务估价原理 ;第一节 货币时间价值;第一节 货币时间价值;第一节 货币时间价值;第一节 货币时间价值;第一节 货币时间价值;终值计算举例;终值计算举例;第一节 货币时间价值;第一节 货币时间价值;第一节 货币时间价值;第一节 货币时间价值;1.普通年金现值 每期期末收入或支出等额款项的复利现值之和，一般用PVA表示，A为每期的收付额。;第一节 货币时间价值;第一节 货币时间价值;公式（3-3）的推导过程：;普通年金现值举例;第一节 货币时间价值;第一节 货币时间价值;第一节 货币时间价值;公式（3-4）的推导过程：;第一节 货币时间价值;第一节 货币时间价值;普通年度、即付年金差异的示图解释;即付年金举例;即付年金举例;第一节 货币时间价值;第一节 货币时间价值;第一节 货币时间价值;第二节 债券估价;第二节 债券估价;第二节 债券估价;第二节 债券估价;第二节 债券估价;第二节 债券估价;第二节 债券估价;第三节 股票估价;第三节 股票估价;股票估值原理：未来现金流的现在值;第三节 股票估价;第三节 股票估价;第三节 股票估价;第三节 股票估价;第三节 股票估价;第三节 股票估价;思考？;第四节 公司估价;第四节 公司估价;公司估价分析过程;第四节 公司估价;第四节 公司估价;3. 估价模型的修正 企业价值=可预见期内现金流量的折现值+可预见期外终值的折现值 t指可预见期（如10年以内）； 指可预见期末时点的终值。 ;主要估计的参数：剩余现金流量;第四节 公司估价;第四节 公司估价;第四节 公司估价;第四节 公司估价;1.债权人现金流量 债权人现金流量 =债权人现金流入量-债权人现金流出量 =(利息+当期本金偿还)-当前新债融资 ;第四节 公司估价;3.债权人现金流量、股东现金流量与公司价值：三者关系 （1）如果剩余现金流量持续为正，则债权人债息和股东股利有保障。 （2） 债权人价值是依据未来利息确定的，且归属于债权人的现金流量相对固定，因此，最大化剩余现金流量也就间接等于最大化股东现金流量，从而最大化股东价值。 ;第四节 公司估价