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《中国经济问题》编辑标准格式 基于中国房价收入 （空一行） 刘丹霍德明( 北京大学北京100871 （空一行） 内容提要（五黑）：不同地区的房价地区因素社会因素影响具有异质性非独立性。本文同时考虑各城市房价、收入的异质性和非独立性，对中国中东部地区25个主要城市，克服了传统方法考虑变量非独立性产生的谬误房价和居民可支配收入杭州，宁波引言 房价，信贷与金融系统稳定一直是学术界和政策当局关注的课题，房价的波动直接影响信贷市场和货币市场，同时房屋价值影响居民的经济行为继而影响国民产出和就业，此次全球金融危机的爆发又一次验证了房地产市场泡沫与金融危机之间的强关联性。房价泡沫是指房价明显高于基本因素支撑（如收入等因素）。那么，判断房价是否存在泡沫的关键在于：房价与居民可支配收入是否具有长期稳定的关系 从经济学理论上看：房价与居民可支配收入具有长期稳定的关系。关于房价与收入是否具有协整关系的检验文献没有得出一致的结论。Meen(2002)和Gallin(2006) 对美国数据进行分析没有发现协整关系；Malpezzi(1999)采用LLC检验方法对包含133个大城市的面板数据进行回归残差的面板单位根检验，发现具有协整关系，但是LLC方法没有考虑残差之间的非独立性，会导致结果偏误。不同地区的房价表现不同主要由两类因素导致一是地区因素影响不同地区由于收入水平不同，房价也会不同同时由于土地稀缺程度、