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第五章 外汇风险及其管理 Foreign Exchange Risk and its Management 第一节 外汇风险概述 第二节 外汇风险管理的办法 1 第一节 外汇风险概述 一、外汇风险(Foreign Exchange Exposure)的概 念： 狭义：指汇率风险(Exchange Rate Exposure)，即在国际经济交易中， 由于汇率的变动而给外币债权或债务持有人造成的损失或收益的可 能性 （不确定性）。 广义：从事外汇业务时面临的一切风险，如汇率风险、利率风险、政策 风险、信用风险、决策风险及道德风险。  前提：现在或将来有外汇资产或负债； 原因：汇率在不同时间的变化； 结果：可能损失，也可能赢利 2 相关概念：  外汇风险因净外汇头寸和汇率走向而异。  外汇头寸：经济实体所持有的各种外币帐户的余额状 况。 – 多头(in Long Position)：买入超过卖出。 – 空头(in Short Position)：卖出超过买入。 – 轧平(Square)：买卖持平。  抛补(Cover)：对上述多头和空头进行掩护。  敞开头寸(Open)：对上述多头和空头不加掩护。 3 二、外汇风险的类型 进出口商 国际投资者 交易风险 流量风险 外汇银行 外汇风险 折算风险 存量风险 跨国公司 经济风险 潜在风险 进出口商 4 1、交易风险 （Transaction Risk ）  概念：是指在以外币计价的交易活动中，由于该种 货币与本国货币的汇率发生变动，而导致的折算为 本币的应收资产与应付债务价值变化的风险。  这是一种流量风险。  又分为： – 外汇买卖风险，又称金融性风险，产生于本币和外币间的 反复兑换。 例，书P114 – 交易结算风险，又称商业性风险。当进出口以外币计价进 行贸易或非贸易的进出口业务时，即面临交易结算风险。 例，书P114 5 2、折算风险 （Translation Risk，或会计风险）  是指在进行会计处理和对外币计价的债权和债务 进行财务决算时，对于必须转换成为本币的但是 以各种外币计价的项目进行评价时产生的风险。  也就是：将外币债权、债务折算成本币时，由于 使用的汇率与当初入帐时的汇率不同而产生的帐 面上损益方面的差异。  这是一种存量风险。  其损益不是实际损益，但影响企业向股东和社会 公布营业报告书的结果。 6 折