期 权 的 希 腊 字的.pptVIP

第七章　　期 权 的 希 腊 字 母;本章出现的关键术语：;;主要的期权定价衍生产品;衡量期权的敏感性 ;;;;德尔塔作为时间函数;套期保值比率 ;变为实值期权的可能性;Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.;斯尔塔（THETA）;;伽马（GAMMA）;;符号关系;多头期权头寸的伽马值是正的。伽马值为正数的投资组合随着基础价格的上升（也就是德尔塔的增长）而变得更加牛市，或者随价格下降（德尔塔下降）而更加熊市。与此相反，空头头寸的德尔塔值为负数。;【今日衍生产品】 监制杠杆比率;其　它　衍　生　产　品;维伽是BSOPM与基础资产波动率相关的一阶导数。所有的多头期权的维伽都是正数。 　　 　　 （7－12）　　　　　　　　　 　　 　　 （7－13） 据我所知，没有人知道维伽一词从何而来。维伽是天琴星座中的阿法星，并且是二十颗最亮的星星之一。维伽不是希腊字母（尽管许多期权族认为它是），而金融圈里的人总是偏好希腊字母。可能正是这个原因，维伽也被称作凯泊（kappa），有时也被称作莱姆达（lambda），这两个都是希腊字母。;;糅（RHO）;维伽的希腊字母; 伽马 斯尔塔 维伽 糅 ;其他方面;头寸衍生产品;一个例子; 头寸德尔塔 头寸伽马 头寸斯尔塔 7,320 -180 70;为防止误解头寸衍生产品而作的说明;德　尔　塔　中　性;;计算德尔塔套期保值比率;50美元看涨期权： 　　 40美元看跌期权： ;;为什么德尔塔中性很重要;;注意：在你的投资组合价值中，股票价格上涨2%不会产生与下跌2%一样的美元金额变化。其原因是初始头寸，空头100个看涨期权和空头100个看跌期权，并不是德尔塔中性。该空头异价对敲组合期权的头寸德尔塔是 因为该头寸德尔??小于零，所以空头100个$40看跌期权和100个$50看涨期权是一个熊市头寸。我们注意到当股票上涨2%时，投资组合价值的美元金额变化比股票下降同样百分比的美元金额变化要大。;;;两 个 市 场： 走 向 与 震 荡;市场走向 ;市场震荡 ;;将市场走向与市场震荡结合;震荡 市场;;动　态　套　期　保　值; ? 头寸 德尔塔;;;最小化德尔塔调整的成本 ;表7－3　 初始条件;;表7－4　 联立方程;表7－5　 头寸德尔塔与头寸成本;头寸风险 ; 头 寸 合 约 头寸德尔塔 头寸伽马 头寸斯尔塔 ;;Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.;图7－6　 头 寸 风 险;;小　　　结;;