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期铜周报 报 股指期货 一周市场综述： 1214本周铜价震荡下行，美联储降息幅度低于预期给全球金融市场 中信建投期货 市场带来新的震荡，而铜库存的不断增加则进一步加大了供应方面 研究发展部 的压力。伦铜现货贴水的进一步扩大以及中国铜现货升水的快速消 杨军 失均表明铜市场短期呈现出明显的供大于求的状态，因此短期铜价 023-6361216 1 再度走弱并维持低位运行。 Yj1 23@vip . 本周导致铜价下行的主要因素来自于中国，前期铜价的反弹主 要建立在中国现货走强的基础之上，而本周随着国内铜现货升水的 快速收敛直至转为贴水，来自于现货方面支撑已经荡然无存。进口 铜的压力已经开始在现货市场显现。据海关最新公布的数据显示， 11月份我国铜进口量为22。38万吨，较十月份增加了9.5%；而海关 人士预计，11月份精炼铜可能较10月份增加31%。虽然目前上海期交 所铜库存仍未显示出明显增加的态势，但本周国内现货铜价的走软 已经发出了供应增加的信号。 此外，精铜供应的增加只是对铜价形成利空影响的一个方面， 而最主要的是，随着国内宏观调控政策的一再深化，国内精铜消费 在第四季度的传统消费旺季中并未出现预期的强势。尤其是在现货 铜价超过60000元/吨后，消费企业的观望情绪明显，笔者认为这是 导致铜价在第四季度持续走弱的最主要原因。 本周中国有色金属工业协会消息称，铜陵有色金属集团公司与 必和必拓就08年铜矿石加工费和精炼费下调达成一致，铜加工费为 47.2美元/吨，精炼费用为4.72美分/磅，均较07年下降了21%；07年 的加工精炼费平均为60美元/吨、6美分/磅。铜精矿加工费的再度下 滑表明全球铜精矿供应仍然较为紧张，明年国内依靠铜精矿进口加 工的精铜产量仍会受到制约。从长期看，铜精矿供应的紧张将对精 铜供应增长产生制肘，因此尽管短期铜市场面临供应过剩的压力， 但长期仍不具备走熊的条件。 1 请务必阅读正文后的免责声明 期铜周报 相关铜市场动态： 报 1、全球主要期货市场 品种 开盘 最高 最低 收盘 涨跌 持仓变化 LME3 月期铜 6915.5 6915.5 6467.5 6525 -395 +2970 CMX803 合约 314 314 292 295.15 - 18.1 +2999 沪铜802 合约 57500 57950 54080 54780 -2250 +12176 2 、长江有色金属现货市场 1#铜现货价格 时间 价格 现货升水