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投资交易内参 Internal Investment Report 投资交易内参 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 方正中期期货研究院 2017 年7 月21 日星期五 品种 预判方向 推荐强度 推荐理由与投资建议 本周股指放量反弹，呈现多头形态走势，和大宗商品走势相得益彰，市场氛围系统性回 暖。股市反复切换风格不断拉动股指。短线或仍存上行空间。但创业板尾盘回落，考虑 股指 震荡 + 到资金情绪，做多力量并未显示出足够的坚定。IH 极小的价差结构提供了投资机会，可 做多IH1708 做空IH1709 获得价差分散收益，预期收益20 点，风险在于市场风格转向， 金融股指 IH 转为升水结构。 昨日国债期货反弹，央行公开市场维持净投放，随着企业缴税结束，资金面预期好转。 国债 震荡 + 而经济数据好转对市场的冲击也告一段落，金融债一级市场需求乐观，中标收益率下行， 带动二级市场收益率走低。国债期货短期调整到位，但震荡格局料延续。 美国最新通胀数据显示通胀水平止步不前，美联储可能放缓升息步伐。特朗普医改法案 贵金属 震荡 + 推行受阻，再度引发投资者对于特朗普政府执政能力及美国经济前期的担忧。近期贵金 属大幅下挫后，出现反弹，预计短期维持震荡格局。前期空单离场观望。 隔夜铜价窄幅波动，暂受阻于48000 元一线，市场交投一般。淡季不淡是近期行情的要 点，现货国内现货小幅升水也是印证。lme 贴水扩大到38 美元。贸易方面进口微有盈利， 铜 震荡 + 不利于空头介入，加工费处于中性区域。从未来供需的角度看，三季度仍有低点，行情 处于拉锯，交易上暂时观望。 隔夜锌价小幅回落，市场交投活跃。锌此前积累涨幅较大，相应的调整压力也是客观存 在。基本面上，国内外库存处于历史低位，供应缺口可能仍会在2017 年三季度持续。锌 锌 震荡 + 市场受制于现货存量有限，易涨难跌，倾向后续仍有冲高，逢低买入继续，买入区间在 22000-22150 之间。 伦镍升至四个月高位后技术调整出现，黑色系强势衰竭，沪镍1709 于80000 下方调整， 镍 跌 + 短期内如无法收复5 日均线调整将延续。 减产利多题材逐渐衰退，库存仍在走高，6 月原铝产量居高不下，利空铝价。所以我们认 铝 震荡 + 金属建材