经济增长、经济政策与公司业绩关系的实证研究1.PDFVIP

经济增长、经济政策与公司业绩关系的实证研究1 靳庆鲁1 1 2 ,李荣林 ,万华林 （1.上海财经大学会计与财务研究院，上海 200433；2. 香港中文大学经济与金融研究中心） 摘要：本文以 1995 年至 2004 年上市公司为样本，考察了经济增长、经济政策与公司业绩之间的关系。通 过构筑 IS －LM 模型，本文测算了我国的各项财政政策与货币政策乘数，以量化我国宏观经济政策的变化， 并在此基础上，研究了经济增长、经济政策对公司会计业绩和股票报酬的影响，发现经济政策显著影响公 司会计业绩与股票报酬，但不同的经济政策对会计业绩和股票报酬的影响不尽相同；另外，我们还发现， 在控制了经济政策因素后，经济增长并没有和公司业绩相背离。本文的发现为诠释我国股市是否是宏观经 济的“晴雨表”提供了一个新的研究视角。 关键词：经济增长；经济政策；会计业绩；股票报酬 中图分类号： F2 文献标识码： A 1 研究背景与理论分析 公司业绩由宏观、行业和公司自身状况等因素共同决定（Brown Ball，1967; Magee, 1974; King, 19