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北京中企华资产评估有限责任公司 关于 《浙江海亮股份有限公司2016 年年报的问询函》的 回复意见 北京中企华资产评估有限责任公司 二○一七年七月 北京中企华资产评估有限责任公司 关于 《浙江海亮股份有限公司2016 年年报的问询函》的回复意见 深圳证券交易所： 北京中企华资产评估有限责任公司根据贵所 《关于对浙江海亮 股份有限公司2016 年年报的问询函》（中小板年报问询函【2017】第 364 号的要求），就年报问询函所提出的问题予以核查，现答复如下： 一、《年报问询函》第1 题：（3）收购海亮环材方案的估值是否 考虑了后续收购海博小贷股权带来的现金流和收益等情况，请评估机 构进行核查并发表专业意见。 答复: (一)是否考虑了收购海博小贷股权带来的现金流和收益等情况 浙江海亮股份有限公司收购海亮环材时（以下简称“收购时”）， 评估基准日为2014 年9 月30 日，评估机构采用了资产基础法和收益 法两种评估方法对海亮环材的股东全部权益进行了评估，最终选用了 收益法作为评估结论。评估基准日时海亮环材的主营业务为销售SCR 蜂窝式脱硝催化剂产品，基于企业当时的业务经营模式，海亮环材管 理层对上述业务的未来现金流和收益进行了预测，评估人员在企业管 理层预测的基础上进行了收益法测算，最后得出的收益法评估结果。 对于海亮环材收购完成后的战略布局及后续的收购行为，在评估基准 日2014 年9 月30 日时企业尚未考虑对海博小贷股权的收购。 因此，以 2014 年 9 月 30 日为评估基准日浙江海亮股份有限公 司收购海亮环材时，评估未考虑后续收购海博小贷股权带来的现金流 和收益等情况。 (二)受政策影响行业发生无法预期的变化 公司所处的脱硝催化剂行业是政策导向型行业，行业政策的变 化对公司业绩影响非常显著。 (1)行业政策演变情况 2010 年之前，脱硝（氮氧化物）治理实际并未得到足够重视。 2007 年颁布的《国家环境保护“十一五”规划》中，并未明确氮氧 化物减排及治理要求，而火电厂氮氧化物排放治理实际是从《火电厂 北京中企华资产评估有限责任公司 1 北京中企华资产评估有限责任公司 关于 《浙江海亮股份有限公司2016 年年报的问询函》的回复意见 大气污染物排放标准》（2003 版）颁布才开始启动。根据环保部统计 数据，截至2010 年末，我国火电脱硝机组装机容量占比仅11.2%。 2011 年起，国务院、环保部、国家发改委、国家能源局陆续发 布相关政策，其中针对火电行业烟气治理相关要求摘录如下： 上述政策的陆续发布，对烟气治理行业产生极大推动力，尤其 是原先基础较弱的脱硝领域，直接受益于相关政策，从 2012 年开始 快速发展，2013 年呈现爆发性增长态势。 (2)行业重点标准的变化情况 2011 年 7 月，环保部发布《火电厂大气污染物排放标准 （GB13223-2011 ），替代原标准（GB13223-2003 ）。新标准对大气污染 物排放浓度限值的规定更为严格，要求新建机组于2012 年 1 月1 日 起执行，现有机组2014 年7 月1 日起执行。 相对2003 版数据，2011 版新标准的排放限值大大缩小，且新标 准发布时间距执行时间（新建机组于2012 年 1 月1 日起执行，现有 机组2014 年7 月1 日起执行）间隔较短。截至2011 年末国内脱硝装 机容量占比仅 16.9%，新标准要求现有机组在2014 年 7 月1 日前执 行新排放限值，极大的促进了各火电厂加装脱硝装置的力度，直接催 生了脱硝领域的快速发展。推进了各火电厂加装脱硝装置的力度，直 接催生了脱硝领域的快速发展。此外，根据《煤电节能减排升级与改 造行动计划（2014-2020 年）》的要求，东部地区新建燃煤发电机组 大气污染物排放浓度基本达到燃气轮机组排放限值，中部地区原则 上、西部地区鼓励接近或达到燃