汇率对中国股票市场的影响是否存在:从自回归分布滞后模型(ARDL-ecm)得到的证明.pdfVIP

汇率对中国股票市场的影响是否存在:从自回归分布滞后模型(ARDL-ecm)得到的证明.pdf

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汇率对中国股票市场的影响是否存在:从自回归分布滞后模型(ARDL-ecm)得到的证明

2002 7     No.7, 2002 (265 ) Journal of Financial Research General No.265 : (ARDL-ecm) * 张碧琼 李 越 (,  100081,  100872)    :ARDL , 。 1993 12 27 2001 4 17 , A (H-A, Z-A), (H )。 (VARs) A H-A, Z-A H , A H-A, Z-A 。 A 、H 、H 。 , B , , B , , B , A B 。 :;;; :F822.0  :A  :1002-7246(2002)07-0026-10 、    。 , (Dornbusch and Fisher, 1980), 、, , :, :2002-01-15 :(-), , , 。  (-), , , 。   *-(:2673013 00)( 。 26 。 。 Aggarwal(1981) , , Roll(1992) 。 , Chou (1997), 。 Granger 。 , Bahmani-Okooce (1992) , Abdalla (1997)。 Granger (2000), , , (、、、 ), 。 。 , 、 。 , Zu (2000), Yin (1994), Phylaktis (2001)。 , , u (1999), Xu(2000), Copeland(2001), , 。, , , Ⅰ(1)Ⅰ(0), Ⅰ(1) Ⅰ(0), Pesaran (1996, 1999)ARDL 。, VAR , A B 。 , Granger (2000), , 。 , 。 :, , Granger , 。 、 A、B 、A、B , H , 。 (RMB HKD), (RMB U D), (RMB JY)(U D JY)。 UD ,HKD JY 。 。 1993 12 27 2001 4 27 。 。 1994 , 47%, , 。 , , 1994 4 (hanghai wap Rate)(henZhen wapRate)。 Data-stream OECD 。 (TATIONARY)。 , , , , 。 , Ⅰ(0)。 , , () , I(1)。 (UNIT ROOT TE T)。 , ADF : 27 m ■Y =β +β t + δY +α ■Y +ε (1) 1 2 t -1 i ∑ t-i t i =1 t , ■Yt-i 。 , , , (1)。 δ=0, 。 1-2 7 4 ADF 。 1 , H , 6 , ADF , 。 , H Ⅰ(0), 6 Ⅰ(1)。 2 , , 、Ⅰ(0), Ⅰ(1)。 , , , 。 , Ⅰ(1)Ⅰ(0), ARDL Ⅰ(1) Ⅰ(0)。 1 (ADF) A B A B H

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