受益煤铝价格上涨,公司上半年.PDF

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 公司动态模板 证券研究报告 ·上市公司动态 煤炭开采 受益煤铝价格上涨，公司上半年 [table_stkcode] 神火股份(000933) 业绩有望超预期 煤炭业务：上半年有望实现利润总额0.18 亿元 自2016 年2 月初国务院印发 《关于煤炭行业化解过剩产能实现 [table_invest] 000933 维持 买入 脱困发展的意见》以来，煤炭供给侧改革在各地均得到了有效落 实，尤其是276 天工作日的政策出台，更是让煤炭去产能取得了 李俊松 立竿见影的效果。据调研了解，神火股份现有煤炭产能约 1500 lijunsong@ 万吨，目前已关停了600 多万吨，现有产能按照0.84 系数重新 010 核定的产能为 794 万吨/年。公司自 4 月份开始提价，目前已累 执业证书编号：S1440510120039 计上涨约 90 元/吨，如果煤炭价格保持现在的水平，以Q2 价格 万炜 相较于Q1 平均上涨65 元/吨计算，上半年可实现利润总额约0.18 wanwei@ 亿元。 021 执业证书编号：S1440514080001 电解铝业务：上半年有望实现利润总额2.9 亿元 王祎佳 据调研了解，新疆神火公司成本优势主要来自于电力供给：一是公司自 备电发电成本仅为 0.11 元/度（不含过网费），较河南地区便宜 0.28 元/ wangyijia@ 010 度；二是由于公司获得新疆过网费的优惠政策，过网费仅为0.01 元/度， 较河南地区过网费便宜0.05 元/度；三是新疆地区公网电费仅为0.13 元/ 执业证书编号：S1440513090007 发布日期： 2016 年6 月23 日 度，而河南地区的公网电费高达 0.55 元/度。新疆地区极低的电力成本 造就了公司在当地的电解铝成本优势，据调研了解新疆神火公司自三月 当前股价：4.26 元 份即实现扭亏，四、五月份均实现盈利过亿元；但河南本部电解铝业务 目标价格6 个月： 5.98 元 基本处于微亏状态。如果电解铝价格保持目前的水平，通过价格折算， 主要数据 以Q2 价格相较于Q1 平均上涨 1100 元/ 吨计算，则上半年可实现利润总