永安期货研究院晨会纪要 20170704.PDFVIP

永安期货研究院晨会纪 （所有分析与结论仅供参考，请投资者务必谨慎选择！） 宏观： 1、美国制造业数据报喜，推动美股、美元和美国国债收益率上涨，而金价则创下今年最大 跌幅。美国6 月份ISM 制造业指数从5 月份的54.9 升至57.8，创下2014 年8 月以来最高。 2、中国央行表示，将允许境外评级机构在国内银行间债券市场开展信用评级业务。这是中 国进一步开放金融体系的最新一步，与周一开闸的“债券通”同步。 3、“债券通”开闸后，中国“国家队”排队发行债券。知情人士称，国家开发银行和中国农 业发展银行在筹划依据债券通向境内外投资者发行票据。另据上海清算所公告，华能集团、 长江三峡集团、中国联通、中国铝业和国电投资也将加入该计划。 4 、海通《央行纷纷转鹰，底气谁最硬？》主因在基本面，经济升失业降。新兴经济体货币 政策差异大，不仅是因为各国经济状况不同，还因为货币政策受汇率牵制的程度不同。短期 美元弱势，新兴市场货币政策更加关注国内自身情况，分化格局或将持续。 中国：“发红包”跨季，监管态度难松。真正考验央行态度的是7 月份的巨量到期是否续作。 当前经济稳中趋降，但稳增长压力较小；金融去杠杆虽有一定成绩，监管新框架和制度并未 完全建立，此时监管放松后杠杆可能卷土重来。因此在我们看来，国内的货币政策短期还难 言放松。 股指： 1、上证综指早盘探底回升走出先抑后扬走势，收盘涨0.11%报3195.91 点，距离3200 点一 步之遥；深成指涨0.05%报10535.05 点；上证50 指数则下挫0.6% ；创业板指涨0.99% 。今 日两市钢铁、煤炭及水泥板块表现突出，八一钢铁、马钢股份涨停。 2、两融余额结束四日连增。截至6 月30 日，A 股融资融券余额为8798.62 亿元，较前一交 易日的8827.83 亿元减少29.21 亿元。 国信证券策略：下半年很有可能从“漂亮 50 ”扩散到各个行业的优势企业。第一波的“漂 亮 50 ”可能是行业优势地位突出、基本面显著改善的公司，而第二波扩散的可能是行业优 势地位突出、基本面一般的公司，也就是从食品饮料、家电、电子等短期基本面很好的优势 企业扩散到其他短期基本面可能一般但是行业优势地位非常突出的公司。 3、总结：虽然上证50 等蓝筹个股出现调整，但短期看赚钱效应仍未消失，仍是市场追逐的 热点，预计IH 短线将结束调整继续上扬。 焦煤焦炭： 现货成交：国内炼焦煤市场稳中偏强，煤矿方面心态转好，下游焦炭上涨给予煤矿信心，华 东地区部分煤矿炼焦煤价格小幅上调；国内焦炭现货市场稳中偏强，华中、东北部分地区补 涨30-80，市场交投气氛良好。 利润：吨精煤利润100~300 元左右，吨焦炭利润50~100 元。 基差：澳洲二线焦煤146.5 美元左右，折盘面1165；内煤折仓单价格1050 左右，蒙煤1150 元；焦炭出口价273 美元，折盘面1796 元，最便宜焦化厂焦炭出厂价折盘面1750 元左右， 主流价格在1800 元左右。 开工：焦化企业平均产能利用率82.43%，较上周上升1.48 个百分点。 库存：炼焦煤上游库存降27.72 万吨，目前库存228.47 万吨，炼焦煤中游库存升6.54 万吨， 目前库存292.9 万吨，炼焦煤下游库存可用天数稳，目前库存可用天数 14 天；焦炭上游库 存降10.42 万吨，目前库存60.78 万吨，焦炭中游库存升4 万吨，目前库存184 万吨，焦炭 下游库存可用天数降0.5 天，目前库存可用天数11 天。 总结：钢材需求淡季，煤焦需求好转幅度有限；焦煤仓单价格企稳，焦化厂有补库需求，但 库存仍偏高，现货有望企稳并小幅反弹，难以大幅上涨，反弹空或者对冲空头；焦炭库存量 下降，库存结构亦有所改善，利润驱动价格小涨之后，难以持续。目前黑色整体较为强势， 煤焦表现较强，但期货升水后，涨势将趋于衰竭。 油脂油料： 1.cbot 大豆上涨，天气担忧支撑。 美国商品期货交易委员会（CFTC ）发布的报告显示，投机基金在大豆期货和期权市场大幅增 持净空单。截至2017 年6 月27 日的一周，投机基金在芝加哥期货交易所（CBOT ）大豆期 货以及期权部位持有净空单118,683 手，比上周的87,140 手增加31,543 手 投机基金在芝加哥期货交易所（CBOT ）豆粕期货以及期权部位持有净空单54,430 手，比上 周的45,110 手增加9,320 手 投机基金在芝加哥期货交易所（CBOT ）豆油期货以及期权部位持有净多单10,511 手，比一 周前的4,679 手提高5,742 手 2、棕油:进口亏损。