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2017-08-02 发布于上海
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金融五.ppt

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金融五

第五章货币的时间价值及现金流贴现分析第一节货币的时间价值及复利计息一、货币时间价值产生的原因利息通货膨胀未来收入的不确定性二、利息的计算单利：只有本金产生利息复利：利息也产生利息三、计息次数年度百分率有效年利率第二节现金流贴现分析与投资决策准则一、终值、现值与贴现终值是复利计息方法计算的一定金额的初始投资在未来某一时期结束后获得的本息总和 FV=(1+r)nPV 终值系数FVIF= （1+r）n 现值：PV=FV/ （1+r）n 现值系数1/（1+r）n 二、投资决策准则净现值法则未来现金流的现值大于初始投资额的项目是可行的终值法则：选择终值大的项目内涵报酬率法则：使未来现金流入的现值等于现金流出现值的贴现率，即净现值为零的贴现率投资回收期法：选择投资回收期短的项目第三节多重现金流及年金一、多重现金流的终值、现值多重现金流的终值：每笔现金流的终值之和多重现金流的现值：每笔现金流现值之和二、年金的现值与终值（一）普通年金：每期期末发生的现金流金额完全相同的多重现金流终值：现值： (二）即时年金每期期初发生的现金流金额完全相同的多重现金流终值：FVIA=FVOA(1+r) 现值：PVIA=PVOA(1+r) (三）永续年金永远持续的一系列现金流第四节通胀、税收及不确定性对货币时间价值的影响一、通胀与现金流贴现分析 1+实际利率=（1+名义利率）/（1+通货膨胀率）二、税收与现金流贴现分析税收对现金流的影响三、不确定性与现金流贴现分析 * *