第十讲 投资方案经济评价.pdfVIP

建设项目方案经济评价主要解决两类问题： 第十章投资方案经济评价 第一类问题是项目方案的筛选问题，即建设项目方 反映经济效果的指标称为经济评价指标。它们 案能否通过一定的检验标准（可行性）；解决第一类问 大体上可分为两类： 题的经济评价称为项目方案绝对经济效果评价； 一类是以货币单位计量的价值型指标，如净现 值、净年值等； 第二类问题是项目的优劣问题，即不同项目方案的 另一类是反映资金利用效率的效率型指标，如 经济效果的大小问题（优选性）。解决第二类问题的经 内部收益率、投资收益率、投资回收期等。 济评价称为项目方案相对经济效果评价。 第一节 绝对经济评价方法 一、基准收益率 所谓基准收益率，就是企业或者部门所确定的投 绝对经济评价是绝对经济效果评价的简称，它 资项目应该达到的收益标准。即项目方案每年获得的 不涉及项目方案之间的经济比较，只研究项目方案的 净收益与原始投资之比。 经济效果能否通过预定的标准。 i 应该指出：基准收益率与贷款的利率是不同的， 通常基准收益率应大于贷款的利率。 参与相对经济效果评价的项目方案必须事先 通过绝对经济评价。 二、净现值法 净现值（NPV）是投资方案执行过程中生产服务年 应用净现值指标对项目方案进行绝对经济评价 限内各年的净现金流量（现金流入减去现金流出）按 基准收益率或设定的收益率换算折现到同一时点(通常 的判别准则： 是期初即零时点)的现值的总和。 若NPV≥0，则项目方案应予以接受； n n −t −t 若NPV0，则项目方案应予以拒绝。 NPV ∑CF (1+i) ∑(CI −CO) ⋅(1+i) t t t 0 t 0 当NPV0时，说明项目方案的投资盈利率高于折现率 式中NPV——净现值； ，项目方案除达到了应有的获利水平外，还得到相当于 CFt ——笫t年的净现金额； NPV的收益，所以项目方案可取； Ci ——笫t年的现金流人额； t 当NPV0时，说明项目方案不能达到应有的获利水平 Co ——第t年的现金流出额； t n ——计算期，包括建设期与生产期； ，故方案不可取。 I ——折现率，反映资金的机会成本。