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司 公 市 上 机械设备
2009 年 11 月 24 日
中集集团 (000039)
究 研 司 公 ——中标 LNG 接收站项目，能源化工装备业务进入快速增长期，维持
买入评级。
/
告 报 评 点 报告原因：有信息公布需要点评
买入 盈利预测: 单位：百万元、元、%、倍
维持 营业 增长率 净利润 增长率 每股收 毛利率 净资产 市盈率 EV/
收入 益 收益率 EBITDA
市场数据： 2009年 11月23日 2008 47327 -3 1407 -56 0.53 100 10.5 24 8
收盘价（元） 12.9 2009Q3 13886 -68 776 -54 0.29 13 6.0
一年内最高/最低（元） 14.27/6.16 2009E 18,925 -60.0 770 -45.3 0.28 11.8 3.9 41.7 90.8
上证指数/深证成指 3339/13855 2010E 31,087 64.3 1,381 79.3 0.50 13.6 6.5 23.3 16.6
市净率 2.6 2011E 47,486 52.8 2,421 75.3 0.87 12.6 10.2 13.3 11.0
息率（分红/股价） 1.16 注：“市盈率”是指目前股价除以各年业绩
流通 A 股市值（百万元） 15884
注：“息率”以最近一年已公布分红计算
投资要点：
基础数据: 2009年09月30日
每股净资产（元） 4.89 事件：
资产负债率% 53.72
总股本/流通 A 股(百万) 2662/1231 2009年11月19日，中集集团控股60%的子公司TGE—中国成达工程有限公司组
流通 B 股/H 股（百万） 1431/-
成的联合体中标浙江宁波LNG接收站项目储罐的设计、采购及建设合同。合同总
一年内股价与大盘对比走势： 金额折合人民币不低于12亿元，不超过14亿元。
点评：
本次中标对中集的业绩影响有限，估计每年贡献的利润0.014元。本次中标的
项目金额为12-14亿人民币左右，据了解，该类项目收益率在15%左右，可能给
相关研究 中集带来的利润为1.1亿元，工程的建设、运行调试期为3年，每年贡献的利润
《中集集团(000039) 点评报告》 0.014
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