海南省交通投资控股有限公司跟踪评级报告.PDF

跟踪评级报告 海南省交通投资控股有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 海南省交通投资控股有限公司（以下简称 上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定 “海南交控”或“公司”）作为海南省高等级公 债项信用 路及重点交通项目的投融资主体，负责海南省 发行 跟踪评 上次评 交通运输系统国有资产的整合和保值增值。跟 名 称 存续期 额度 级结果 级结果 踪期内，海南省经济持续增长，公司获得政府 14 海南交投 10 亿 2014/5/2 1- AA+ AA+ 稳定支持，保持区域高速公路垄断地位，核心 MTN001 2019/5/21 高速公路相关业务收入稳定增长且收入实现质 跟踪评级时间：20 17 年6 月23 日 量较好；同时，联合资信评估有限公司（以下 简称 “联合资信”）也关注到公司其他应收款 财务数据 规模较大、高速公路车辆通行附加费预期收入 项目 2014 2015 2016 17 年 已质押等不利因素可能对其信用水平造成的影 年 年 年 3 月 响。 现金类资产（亿元） 32.64 13.75 9.94 9.83 资产总额(亿元) 181.35 175.51 173.10 174.10 未来，随着海南省“田”字型高速公路网 所有者权益(亿元) 85.45 89.74 95.10 98.05 的不断建设和完善，公司在建项目的完工以及 短期债务 （亿元） 13.98 8.34 4.80 4.02 土地开发业务的开展，公司营业收入规模和盈 长期债务(亿元) 52.39 56.63 48.20 62.24 全部债务(亿元) 56.37 64.97 53.00 66.25 利水平有望增长。联合资信对公司的评级展望 调整后全部债务(亿元) 74.87 70.47 67.50 66.25 为稳定。 营业收入(亿元) 17.64 16.97 19.91 7.13 综合考虑，联合资信维持公司主体长期信 利润总额(亿元) 7.51 3.58 5.35 3.08 + EBITDA(亿元) 15.54 11.98 15.81 -- 用等级为AA ，评级展望为稳定；同时维持“14 经营性净现金流(亿元) 11.41 8.90 10.85 4.68 海南交投MTN001”AA+ 的信用等级。 营业利润率(%) 54.44 52.25 50.94 56.63 净资产收益率(%) 8.50 3.57 5.42 -- 资产负债率(%) 52.88 48.87 45.06 43.68 优势 全部债务资本化比率(%) 39.75 41.99 35.79 40.32 1. 跟踪期内，海南省区域经济持续增长，财 调整全部债务资本化比率 46.70 4