7旅游七章四节资本缘膜算应用1.pptVIP

第四节 资本预算方法应用;一、固定资产更新; 北方公司考虑用一台新的、效率更高的设备来代替旧设备，以减少成本，增加收益。旧设备原购置成本为40000元，使用5年，已经折旧20 000元，期满后无残值，如果现在销售可得价款20 000元,使用该设备每年可获收入50 000元,每年的付出成本为30 000元。该公司现准备用一台新设备来代替原有的旧设备，新设备的购置成本为60 000元，估计可使用5年，期满有残值10 000元，使用新设备后，每年收入可达80 000元，每年付出成本为40 000元。 假设该公司的资本成本为10%，所得税率为40%，新、旧设备均用直线折旧法计提折旧。试做出该公司是继续用旧设备还是对其进行更新的决策。;本例涉及两个方案： 一个方案是继续使用旧设备，需要投资20000元； 另一个方案是出售旧设备而购置新设备，需要投资60000元；;销售收入（1）;固定资产投资;营业收入（1）;固定资产投资;采用差量分析法来计算一个方案比另一个方案增减的现金流量，所有增减额均用希腊字母“△”表示。 从新设备的角度计算两个方案的差量现金流量。 ;各年营业现金流量的差量 ;两个方案现金流量的差量 ;（4）计算净现值的差量 △NPV=14400×(P/A,10%,4)+ 24400×(P/S,10%,5)-40000 =144000×3.170+24400×0.621- 40000 =20800(元) 投资项目更新后，有净现值20800元，故应进行更新。 ;例：甲企业有一旧设备，工程技术人员提出更新要求，有关数据如下： ;600 ;此更新决策的现金流量分析 更新决策并未改变企业的生产能力，未增加企业的现金流入。更新决策的现金流量主要是现金流出。 由于没有适当的现金流入，不能计算方案的净现值和内涵报酬率，较好的分析方法是比较继续使用和更新的年成本，以较低的作为好方案。 分析时主要采用平均年成本法。 2、固定资产的平均年成本 固定资产的平均年成本，是指该资产引起的现金流出的年平均值。 ; ;（2）考虑货币的时间价值，有三种计算方法： 1)计算现金流出的总现值，然后分摊给每一年;2)平均年成本=投资摊销+运行成本－残值摊销;3)将残值在原投资中扣除 ，视同每年承担相应的利息，然后与净投资摊销及年运行成本总计，求出年平均成本;使用平均年成本法时要注意的问题;5、固定资产的经济寿命 ;UAC——固定资产平均年成本 C——固定资产原值 Sn——n年后固定资产余值 Ct——第t年运行成本 n——预计使用年限 i——投资最低报酬率;例题：某公司有一台设备，购于3年前，现在考虑是否需要更新。该公司所得税率为40％，其他有关资料见表。;分析：由于两台设备的未来使用年限相同，可以比较现金流出的总现值即可。 如果两设备未来使用年限不同，则比较年平均成本。;继续使用旧设备： 旧设备变现价值：0年发生 （10000） 旧设备变现损失减税：0年发生 （10000－33000）×0.4＝（9200） 每年付现操作成本：1－4年 8600×（1－40％）＝（5160） 每年的折旧抵税：1－3年 9000×40％＝3600 两年末大修成本：2年 2800（1－40％）＝（16800） 残值变现收入：4年 7000 残值变现净收入纳税：4年 (7000－6000)×40％＝（400）;更换新设备： 设备投资：0年 （50000） 每年付现成本：1～4年 5000（1－40％）＝（3000） 每年折旧抵税： 第一年：1800×40％＝7200 第二年：13500×40％＝5400 第三年：9000×40％＝3600 第四年：4500×40％＝1800 残值收入：4年 10000 残值净收入纳税：4年 （1000－5000）×40％＝（2000）;资料： 某公司正考虑用一台效率更高的新机器取代现有的旧机器。旧机器的帐面折余价值为12万元，在二手市场上卖掉可以得到7万元；预计尚可使用5年，预计5年后清理的净残值为零。税法规定的折旧年限尚有5年，税法规定的残值可以忽略。 购买和安装新机器需要48万元，预计可以使用5年，预计清理净残值为1.2万元，新机器属于新型环保设备，按税法规定可分4年折旧并采用双倍余额递减法计算应纳税所得额，法定残值为原值的1/12。由于该机器效率很高，可以节约付现成本每年14万元。公司所得税率30％。如果该项目在任何一年出现亏损，公司将会得到按亏损额的30％计算的所得税额抵免。 要求：假设公司投资本项目的必要报酬率为10％，计算上述机器更新方案的净现值。;方法一：将节约的付现成本作为旧机器的现金流出，分别计算两方案的现金流