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房地产等待流动性和行业好转
维持评级
行业深度分析/证券研究报告 房地产
T_ReportAbstract T_RankInfo
房地产：等待流动性和行业好转 房地产 同步大市-A
上次评级 同步大市-A
2011 年中期策略报告
T_ReportDate
报告日期 2011-06-23
报告关键点：
日本40年地产股经验表明，地产股投资机会主要有两类：在泡沫膨胀时期，地
产股有大机会；在流动性和行业好转时，地产股有持续的、可把握的机会。但
12 个月行业表现
在流动性偏紧的时期，地产股表现平平。 T_Graph
中国房地产市场处于去泡沫化的时期。下半年，流动性偏紧，泡沫继续温和收 30%
缩。明年可能继续维持这种状态，也不排除会出现日本历史上几次流动性急剧 20%
收缩的情形。
10%
流动性和行业的显著好转也许要等待比较长的时间，下半年有可能出现短暂的
缓和。 0%
短期内和下半年总体上，应等待流动性和行业转好，精选业绩有望持续较快增 -10%
长的少数标的。下半年如果流动性出现阶段性缓和时，建议配臵大公司和一些 06/10 09/10 12/10 03/11
经营状况较好的中型公司。
报告摘要：
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