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标准普尔指数与美国十年期国债收益率和标准方差比较 杨长汉 文章出处：《中国企业年金投资运营研究》 杨长汉 著 文章出处：《中国企业年金投资运营研究》 杨长汉 著 杨长汉，笔名杨老金。师从著名金融证券学者贺强教授，中央财经大学MBA教育中心教师、金融学博士。中央财经大学证券期货研究所研究员、中央财经大学银行业研究中心研究员。 数据来源：戴维.布莱特著 何玉柱译《击败专家_战胜华尔街顶尖高手的指数投资》2001年9月 股票战胜债券的长期性 持有期(年） 股票战胜债券的时间概率 股票投资损失的概率 1 66% 24% 1.25 68% 20% 1.5 69% 18% 2 72% 16% 3 74% 14% 4 77% 10% 5 81% 10% 6 83% 9% 7 82% 6% 8 86% 2% 9 90% 2% 10 92% 3% 12 92% 3% 15 93% 0% 20 100% 0% 25 100% 0% 数据来源：戴维.布莱特著 何玉柱译《击败专家_战胜华尔街顶尖高手的指数投资》2001年9月 从国内股票市场来看，虽然中国的股票市场是新兴市场，发展时间还很短，但是如果以上证综指作为投资对象做一个近似分析，可以发现股票投资超过5年以上收益还是很可观的，这与国外的情况相类似，与企业年金基金的长期运作特征是相适应的。 上证综指长期收益分析 孙建勇主编 《企业年金管理指引》第367页 2004年8月 中国财经出版社 孙建勇主编 《企业年金管理指引》第367页 2004年8月 中国财经出版社 1990年12月至2002年12月 持有期(年） 年收益的算术值 股票投资损失的概率 1 33% 42% 2 41% 27% 3 34% 20% 4 27% 0% 5 28% 0% 6 36% 0% 7 39% 0% 8 38% 0% 9 49% 0% 10 69% 0% 11 71% 0% 12 80% 0% 文章出处：《中国企业年金投资运营研究》 杨长汉 著杨长汉，笔名杨老金。师从著名金融证券学者 文章出处：《中国企业年金投资运营研究》 杨长汉 著 杨长汉，笔名杨老金。师从著名金融证券学者贺强教授，中央财经大学MBA教育中心教师、金融学博士。中央财经大学证券期货研究所研究员、中央财经大学银行业研究中心研究员。