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不完全契约理论下企业间交易效率作者简介：帅 萍(1977―)，女，上海大学悉尼工商学院(上海，201800)，博士。研究方向：战略管理。?孟宪忠(1953―)，男，上海交通大学安泰管理学院(上海，200030)，教授。研究方向：战略管理。 一、不完全契约与契约执行 有关契约的研究中，契约的可执行性是其关键的因素，[1]并引起了一定的关注。根据契约执行的特点，可以将其区分为第三方执行机制和自我执行机制。 由第三方保障的正式契约，执行契约需要一定的成本。该成本一方面与交易本身密切相关，另一方面执行机制本身的特征也相当重要。如此，契约执行还涉及一系列的法律问题，契约理论也因此成为法律研究的重要理论之一。[2]由于存在契约执行成本，在日益复杂而多变的环境下，原始正式契约的价值越来越小，甚至成为约束企业行为、增加企业间交易成本的原因。[3] 在第三方执行的基础上，企业现实经营中还广泛呈现出自我执行（private enforcement）特征，此时自我执行机制发挥作用。相对第三方执行机制（外生），企业间自我执行机制（内生）包含更多的社会学和心理学因素。[4]首先考虑企业的社会嵌入性，如此可以放松标准不完全契约理论所隐含的两个假设：一是企业并非匿名参与者（声誉）。二是他们也无法从时间中孤立出来，未来的期望（重复博弈）可能改变他们的行为。[1]其次，考虑到交易主体的心理需求要素之后，可以认为只要诱因不够大，个体都值得相信。也就是说，人们不是完全自私地追求经济利益，信守诺言或者不说谎等也是人类的需求。毕竟，对于大多数人来说，早期的教育都教导我们要诚实和公平。[5] 以上分析分离出自我执行机制中的三种主要要素：（1）重复博弈下的未来收益（x?1）。重复博弈在经济学界是一个耳熟能详的名词，一些文献很自然将博弈论尤其是动态博弈论的研究成功融入不完全契约理论研究当中，[6]从而将理论研究由相对封闭的期间纵向延长至未来。（2）声誉溢出（x?2）。精于算计的交易者为了树立能使他人信任的声誉，可能认真履行承诺。通过这一方式，他们扩大了盈利性交易的选择范围。声誉溢出将理论横向展开。[7]（3）诱因底线（x?3）。也就是说，人们具有遵守诺言的倾向，只要当诱因所带来的收益小于x?3，个体都会选择公平、诚实进行交易。[5] 将不完全契约理论置于一个相对开放的过程之后，可以包含一些容易忽视的间接要素，这些间接要素决定了企业间交易的私下执行资本PEC，[5]调整当量后： 二、经济环境 模型交易在特定背景中的上游和下游两个企业之间进行，取其中的一段期间作为分析对象，并按照不完全契约理论的经典时间段设为三个期间。 (一)期间0，签约 期间0，交易双方签订契约。契约的内容既包括上游买方之间的产权治理结构，还包括可以证实的交易数量以及对应的价格，并确定付款方式（如按量支付，还是按质支付）。尽管为了简化模型分析，价格支付方式在大多数不完全契约模型中往往忽略不计。然而，Chen[5]的研究为分析该问题提供了良好的分析思路，并迈出了完全契约和不完全契约理论融合的一步。他将不同支付方式区分为BP（Buyer is the promisor）和SP（seller is the promisor）两种形式：BP下交易方根据双方都可以观察到的质量由买方确定产品价格，买方可能违背双方的原始契约意愿；SP下的契约通常规定，交易双方根据数量由卖方确定价格，卖方可能选择机会主义行为。支付方式可以由事先的契约关系决定，也可能由社会规范确定。模型在Chen划分方式的基础上加入了第三种方式――交易双方通过再谈判确定转移价格，并将三者融为一体。 (二)期间1，专用投资 期间1，企业以最大化效用为目标选择专用投资水平，以一定的成本进行事先专用资产投资，该投资将在事后对中间品价值产生不同程度的贡献，相关数学表达式如下： 其中，V为中间品价值，a?i为企业i专用投资，C为专用投资成本，a?*为帕累托最优下的专用投资效率，作为比较基准，[8]a?*为由a1和a2所组成的向量。也即，ai同时满足：(1)∏/a?1＝V/a?1－C/a?1＝0；(2)∏/a?2＝V/a?2－C/a?2＝0。 (三)期间2，交易及收益实现 期间2，交易方按照事先契约或再谈判进行交易，并实现收益。如前所述，本文将企业置于连续的社会环境中。这样，企业通过交易不仅仅能够获得直接收益，还不断地积累PEC。 模型将与特定企业有关的专用投资所带来的未来收益处理为直线函数关系，即x?i=λ?1a；很显然，该企业声誉溢出越高，其专用投资接近帕累托最优水平的可能性越大，交易的声誉溢出价值为x?2=λ?2a；同时，企业选择诚信交易之后，还能得到x?3的心理收