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保障房建设力保经济平稳增长国家统计局公布的6月份宏观数据显示，经济运行呈现了“高增长、高通胀”特征。 初步测算，上半年国内生产总值204459亿元，按可比价格计算，同比增长9.6%；其中，一季度增长9.7%，二季度增长9.5%。从环比看，二季度国内生产总值增长2.2%。工业生产平稳增长，上半年全国规模以上工业增加值同比增长14.3%。固定资产投资保持较快增长，上半年，固定资产投资（不含农户）124567亿元，同比增长25.6%。6月份CPI同比达到6.4%，创近年新高。6月份M1，M2增速则有所反弹，分别由上个月的12.7%和15.1%上升至13.1%和15.9%。 分析人士普遍认为，在保障房投资的带动下，下半年经济有望保持平稳运行。 “今年第三季度经济增长将继续保持平稳增长，居民消费需求将继续稳定增长，保障房投资将成亮点，出口有望超过预期增长。”海通证券宏观分析师李明亮表示，“我们经过初步测算，第三季度GDP同比增长将9.4%。” 对于工业增速，李明亮认为，工业增加值增速可能还会出现反复，主要理由包包括三个方面：一是从需求端来看，先行指标PMI订单指数以及固定资产投资、出口增速均显示总需求增长放缓态势并未出现明显改观；二是从供给端来看，PMI产成品库存指数6月份上升，工业企业产成品库存增速5月仍处于较高水平；三是产销情况不支持工业增加值增速上行。2011年6月份，工业企业的产销率为97.6%，比5月份的98.1%有了较大下降。 李明亮认为，6月份大幅跳升的工业增加值增速应该冷静应对，而不是过分夸大。从供求两端的情况来看，工业增加值增速大幅上行的基础并不牢靠。短期异常扰动终将收到供需基本面的制约，而去库存过程因为异常扰动而延长。预计7月份工业增加值增速13.5%。 国泰君安分析师姜超也表达了类似的观点。“我们预测工业环比反弹仅出现在3 季度，4 季度以后工业环比或重新回落。考虑到6 月工业增速超预期，我们上调7月工业增速至14.5%，全年增速至13.5%，。” 不过，对于今年的固定资产投资增速，李明亮表示他有充分的信心。“保障房进入开工旺季以及“十二五”开局之年的大量基础设施建设，加上国家今年对水利的4000亿投资，投资的超预期将成为常态。当前的情况下企业去库存进程似乎有些反复，如果企业去库存能在较短的时间内完成，则对未来投资增速构成正面支撑。” 国元证券分析师李明忠也认为保障房投资是6月份工业增加值大幅反弹的重要原因。“工业增加值在6 月份出现了较大幅度的反弹，同比15.1%，环比也创下了今年以来的最高值，我们认为这与保障房建设相关，而保障房投资到目前为止，才完成今年计划的50%，这种驱动因素在下半年继续存在。” 消费方面，海通证券宏观分析师李明亮预计，需求总体保持相对稳定。个税起征点的提高将对刺激消费产生积极影响。以个税调整后的数据来匡算，应可直接增加300多亿的消费。80％工薪族的零个税率，对消费增长产生的乘数效应可能在万亿以上，这都可以部分补偿消费率贡献的下降。 虽然近两个月出口连续下滑，不过李明亮认为，下滑仍是在预期之内的，出口保持在年初那么高的增速是很难的。我们认为影响出口最基本的外需因素没有改变，出口保持平稳增长问题不大。 “下半年经济需求较弱，但是需求下降的幅度要远远小于2008 年金融危机时期下降的幅度。”国元证券分析师李明忠认为，下半年经济增速还会继续放缓，三、四季度GDP 增速基本持平在9.3%左右，四季度也可能会在三季度的基础上小幅反弹，整个经济硬着陆的风险很小。 1