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宁波地区上市公司经营业绩综合评价分析摘 要：在采用主成分分析方法，在构建上市公司经营业绩指标体系的基础上，从上市公司的盈利能力、偿债能力、营运能力和成长能力等四个方面对宁波地区的16家上市公司进行综合评价和排名，最后给出分析建议。? 关键词：上市公司；经营业绩；综合评价；主成分分析? 中图分类号：F83文献标识码：A文章编号：1672-3198（2009）01-0115-02?? 1 宁波地区上市公司经营业绩综合评价的方法研究? 1.1 评价指标体系的建立? 现代财务管理理论认为，企业的财务状况主要取决于企业的盈利能力、偿债能力、营运能力和成长能力。在美国的财务学研究和实践中，被广泛应用于财务评价的指标体系入选的财务比率要能反映这四个方面的财务状况。在国内，1999年6月，国家公布了《国有资本金效绩评价规则》，其中工商类企业效绩评价指标体系也反映了企业上述四方面的财务状况。借鉴以上两个财务评价体系，并根据上市公司的财务特点及选定的财务比率要能反映上述四方面的财务状况的要求，特选定流动比率X1，速动比率X2，每股收益X3，每股净资产X4，应收帐款周转率X5，净资产收益率X6，主营收入增长率X7，净利润增长率X8，总资产增长率X9，资产利润率X10等10个财务指标建立综合评价指标体系。? 1.2 主成分分析的原理及步骤? 主成分分析是利用降维的思想，在损失很少信息的前提下把多个原始指标转化为几个主成分的多元统计方法，其中每个主成分都是原始变量的线性组合，且各主成分之间互不相关。分析步骤如下：? (1)原始指标数据的标准化? 设有n个样本，p项指标，x?ij?表示第i个样本的第j项指标值，用Z-score法对数据进行标准化变换:z=x?ij?-jsj i=1，2，…，n；j=1，2，…，p，? 式中：j、sj分别为第j个变量的均值和标准差。? (2)求指标数据的相关系数矩阵R? R=(r?jk?)p×p， i=1，2，…，p；j=1，2，…，p? 其中指标j与k的相关系数r?jk?=∑ni=1z?ij?z?jk?n-1，其中i=1，2，…，p；j=1，2…，p；? (3)求相关矩阵R的特征根λ1≥λ2……λp≥0和特征向量U=u?ij??p×p?? R的特征方程式为|R-λI|=0，特征根λg(g=1，2，…p)是主成分的方差，它的大小反映了各个主分量在描述被评价对象上所起的作用大小。由特征方程式，每一个特征根对应一个特征向量ug(g=u?g1?，u?g2?，…，u?gp?)g=1，2，…，p即标准化向量zj在新坐标系下各分量上的系数。? 标准化后的指标变量转换为主成分:Fi=?pj=1u?ij?zj i=1，2，…，p? F1、F2、F3、F4分别为第一主成分、第二主成分、第三主成分和第p个主成分。? (4)求方差贡献率，确定主成分个数? 主成分分析法就是选取尽量少的k个主成分(k 1